隨著五月的到來，A股一年一度的年報季落下了帷幕，印刷業(yè)上市公司的業(yè)績?nèi)拷议_了神秘的面紗。

　　對印刷圈來說，2016年可謂令人印象深刻、五味雜陳。一方面，長期游離于資本市場之外的印刷產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，掀起了一波上市小高潮：一年之內(nèi)有7家企業(yè)登陸A股，前所未有；另一方面，在環(huán)保加壓、紙價飆漲的輪番沖擊下，圈內(nèi)老板的焦慮與無奈持續(xù)累積，無限逼近臨界點。

　　在這樣一個滿是跌宕的年份里，作為行業(yè)標(biāo)桿，印刷業(yè)上市公司交出了怎樣的成績單？它們在經(jīng)營中的得失，又反映了印刷圈怎樣的走勢？

　　為了在第一時間將印刷業(yè)上市公司的成績單呈現(xiàn)給各位老板，三好同學(xué)決定做一回“勞模”：在“五一”勞動節(jié)這個屬于勞動者的節(jié)日里，模范地勞動一回。

　　需要再次說明的是：由于產(chǎn)業(yè)邊界的模糊性，在哪些企業(yè)算是印刷業(yè)上市公司的問題上，圈里一直存在不同的看法。

　　在三好同學(xué)過往的文章中，被歸為印刷業(yè)上市公司的企業(yè)共有20家。

　　其中，2016年之前上市的老牌企業(yè)有13家：勁嘉股份、東風(fēng)股份、陜西金葉、奧瑞金、寶鋼包裝、紫江企業(yè)、界龍實業(yè)、合興包裝、美盈森、東港股份、鴻博股份、盛通股份、長榮股份；2016年上市的資本市場新秀有7家：裕同科技、環(huán)球印務(wù)、吉宏股份、創(chuàng)新股份、永吉股份、新宏澤、愛司凱。

　　而本次被列入盤點范圍的企業(yè)有21家。除了上面提到的20家以外，新增了永新股份。永新股份的全稱是：黃山永新股份有限公司，它成立于2001年9月，于2004年7月上市。

　　為什么要把永新增加進來？因為三好同學(xué)發(fā)現(xiàn)：永新不僅是一家印刷企業(yè)，還是國家新聞出版廣電總局認(rèn)定的“國家印刷示范企業(yè)”。只不過由于永新股份主打的是軟包裝印刷，在過往的盤點中，三好把它忽略了。

　　營收：紫江居首，平均近23億

　　企業(yè)營收的增減，可以在相當(dāng)程度上反映一個行業(yè)的景氣度。

　　2016年，印刷業(yè)上市公司的營收情況又如何呢？從整體上來說，還是相當(dāng)不錯的：21家企業(yè)共實現(xiàn)營收482.27億元，同比增長12.40%；平均每家企業(yè)的營收規(guī)模達(dá)到22.97億元。

　　當(dāng)然了，在大多數(shù)突出“平均值”的統(tǒng)計中，“被平均”的情況總是難以避免。在21家企業(yè)中，營收規(guī)模在平均值以上的只有7家。其中，紫江最高，為83.56億元；奧瑞金居次，為75.99億元；裕同科技為55.42億元，位居第三。

　　用俗套一點的話說，這三家企業(yè)就是2016年印刷業(yè)上市公司營收排行榜的狀元、榜樣和探花。說到這，三好同學(xué)想起一事：在前幾天的一篇文章里，三好貌似還曾稱裕同為“國內(nèi)最大的印刷企業(yè)”。

　　有紫江、奧瑞金這樣的江湖大佬坐鎮(zhèn)，三好同學(xué)為什么會犯這樣的錯誤？可能的原因是這樣的：紫江的營收中有較大比例來自印刷業(yè)務(wù)之外，而包括奧瑞金在內(nèi)的印鐵制罐企業(yè)，在不少圈里人看來都不能算是主流印刷企業(yè)，三好也出現(xiàn)了同樣的問題。

　　在三甲之外，寶鋼包裝的營收達(dá)到40.01億元，位居第四；合興包裝為35.42億元，位居第五；兩家煙包印刷大佬勁嘉、東風(fēng)分別為27.77億元、23.42億元，位居第六位、第七位。

　　2016年印刷業(yè)上市公司營收排行榜（單位：萬元）

　　在其余14家企業(yè)中，有6家的營收規(guī)模超過10億元。其中，美盈森達(dá)到22.19億元，略低于平均值，在21家企業(yè)中位居第八位；永新、界龍、東港、長榮、創(chuàng)新分別為19.04億元、17.33億元、14.91億元、11.51億元、11.46億元，分居第九到第13位。

　　有4家營收規(guī)模在5億-10億元之間：陜西金葉、鴻博、盛通、吉宏，分別為9.94億元、8.46億元、8.43億元、5.70億元，位居第14-17位。

　　營收規(guī)模不足5億元的同樣有4家：環(huán)球、永吉、新宏澤、愛司凱，分別為3.88億元、3.28億元、2.68億元、1.85億元。值得注意的是：排在營收排行榜最后五位的都是2016年上市的股市新秀。

　　從營收變動趨勢看，21家印刷業(yè)上市公司中，有18家在2016年實現(xiàn)了正增長，僅有3家為負(fù)增長，表現(xiàn)相當(dāng)不錯。

　　其中，同比增幅最高的為陜西金葉，達(dá)到88.13%。此外，裕同、鴻博、合興、寶鋼、盛通的同比增長率均在20%-30%之間，可圈可點。

　　營收負(fù)增長企業(yè)有3家：永吉、紫江、環(huán)球，同比增長率分別為-0.25%、-0.40%、-3.13%，跌幅都不算大。

　　雖然在營收增幅墊底的3家企業(yè)中，有2家是稍顯生澀的股市新秀，但從整體上看，2016年上市的7家企業(yè)的營收表現(xiàn)，要優(yōu)于14家老牌上市公司。

　　2016年，7家股市新秀實現(xiàn)營收84.28億元，同比增長18.78%；14家老牌上市公司實現(xiàn)營收397.99億元，同比增長11.14%。前者比后者高出7.64個百分點。

　　凈利潤：4家過5億，僅1家虧損

　　營收高低反映的只是企業(yè)的規(guī)模實力。對大多數(shù)要在市場中“找食吃”的企業(yè)來說，盈利能力是更重要的衡量指標(biāo)。

　　先來看整體情況。2016年，21家印刷業(yè)上市公司共實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤47.82億元，同比增長1.81%；平均每家企業(yè)的凈利潤為2.28億元。

　　看到這，各位老板有何感想？反正聯(lián)想到營收12.40%的增長率，那讓人聽膩了的5個字又來到了嘴邊：增產(chǎn)不增收。

　　不過，與往年相比，三好同學(xué)覺得：2016年，印刷業(yè)上市公司的利潤表現(xiàn)還是相當(dāng)不錯的。

　　畢竟，2016年底，紙價的失控狂飆讓很多老板膽戰(zhàn)心驚。在這種情況下，印刷業(yè)上市公司通過不懈努力，捍衛(wèi)了凈利潤的正增長，殊為不易。

　　2016年印刷業(yè)上市公司凈利潤排行榜（單位：萬元）

　　21家企業(yè)中，凈利潤在平均值之上的僅有4家，這凸顯了印刷業(yè)上市公司盈利能力的兩極分化。

　　其中，奧瑞金達(dá)到11.54億元，當(dāng)仁不讓地占據(jù)了榜首位置；裕同為8.75億元，位居第二；兩家煙包印刷大佬勁嘉、東風(fēng)分別為5.71億元、5.67億元，分別位居第三位、第四位。

　　2016年營收規(guī)模最大的紫江，凈利潤為2.24億元，略低于平均值，位居第五位。此外，凈利潤超過2億元的企業(yè)還有3家：美盈森、東港、永新，分別為2.23億元、2.19億元、2.03億元。

　　凈利潤在1億-2億元之間的企業(yè)也有3家：創(chuàng)新、長榮、合興，分別為1.65億元、1.36億元、1.03億元。

　　凈利潤不足1億元的企業(yè)共有10家，在此就不一一列舉了。其中，凈利潤低于3000萬元的有4家：環(huán)球、鴻博、寶鋼、界龍，分別為2679.60萬元、1268.01萬元、988.51萬元、-1098.34萬元。老牌上市公司界龍，意外成為21家企業(yè)中唯一的虧損企業(yè)。據(jù)年報解釋，虧損主要是由于其房地產(chǎn)板塊凈利潤減少導(dǎo)致的。

　　21家企業(yè)中，凈利潤正增長的有14家，負(fù)增長的有7家。其中，漲跌幅超過100%的各有1家：紫江同比增長108.94%，界龍下跌160.17%。這兩家企業(yè)，均來自上海，分別占據(jù)了漲跌榜的榜首和榜尾。

　　漲跌幅超過80%的企業(yè)同樣各有1家：盛通同比增長86.98%，寶鋼下跌88.68%。值得注意的是，同為印鐵制罐企業(yè)，寶鋼的凈利潤表現(xiàn)與奧瑞金相去甚遠(yuǎn)。2016年，其凈利潤僅為988.51萬元，不及奧瑞金的1%。據(jù)年報解釋，這是因為其主要產(chǎn)品是競爭相對激烈的二片罐，而主營三片罐的同行議價能力相對更強。

　　此外，凈利潤增勢相對較好的企業(yè)還有：陜西金葉、鴻博、新宏澤、裕同，增長率分別為76.40%、38.22%、37.68%、32.91%。需要說明的是，4家企業(yè)中，除了裕同，其余3家2015年凈利潤基數(shù)均不是很高。

　　凈利潤跌幅相對較大的企業(yè)則包括：東風(fēng)、環(huán)球、勁嘉、長榮，增長率分別為23.54%、23.09%、20.81%、17.67%。其中，東風(fēng)、勁嘉、長榮主要都是受到煙草市場調(diào)整的影響，環(huán)球則主要是受原材料漲價及醫(yī)藥行業(yè)利潤空間被擠壓的連帶影響。

　　在盈利表現(xiàn)方面，股市新秀的表現(xiàn)同樣要優(yōu)于老牌上市公司。其中，7家股市新秀2016年實現(xiàn)凈利潤13.01億元，同比增長23.75%；14家老牌上市公司實現(xiàn)凈利潤34.82億元，同比下滑4.51%。這意味著，如果沒有2016年的上市潮，印刷業(yè)上市公司的業(yè)績將是另外一番景象。

　　2016：印刷業(yè)走過了怎樣的一年？

　　21家印刷業(yè)上市公司2016年的年報大致說完了，各位老板覺得怎么樣？

　　至少，在三好同學(xué)看來，21家大佬的表現(xiàn)還是相當(dāng)不錯的：營收增幅達(dá)到12.40%，遠(yuǎn)高于近年來印刷業(yè)產(chǎn)值的年度增幅；凈利潤增幅雖然只有1.80%，卻是在克服紙價上漲、環(huán)保停限產(chǎn)等重重挑戰(zhàn)的情況下實現(xiàn)的。

　　21家企業(yè)的表現(xiàn)，為解讀2016年的印刷業(yè)給出了怎樣的線索？在行業(yè)整體統(tǒng)計數(shù)據(jù)尚未公布的情況下，三好同學(xué)有兩個簡單的推斷。

　　第一點：2016年印刷業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的繼續(xù)走高板上釘釘。而且，印刷業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的同比增速，很有可能扭轉(zhuǎn)近年來持續(xù)下行的態(tài)勢。

　　這在一定程度上要“歸功于”紙價的大幅上漲，但印刷業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的增速超過10%的可能性并不大。這是因為上市公司的規(guī)模膨脹，并不僅僅靠內(nèi)生增長，還有外延擴張。奧瑞金、勁嘉、東風(fēng)在2016年均進行了投資并購。

　　第二點：2016年印刷業(yè)整體利潤水平的下滑是大概率事件。這是因為與上市公司相比，大多數(shù)圈內(nèi)企業(yè)的抗風(fēng)險能力要低得多。在各種內(nèi)外部風(fēng)險因素的影響下，上市公司的凈利潤增幅尚且只有不到2%，其他企業(yè)面臨的壓力可想而知。

　　總而言之，已經(jīng)成為過去式的2016年，對圈內(nèi)企業(yè)來說并不容易，這一點其實早在意料之中。

　　當(dāng)然了，做企業(yè)最重要的是向前看，而不是停留在對過往的感嘆之中。從部分上市公司2017年的一季報中可以清晰感受到：印刷圈回暖跡象明顯。對各位老板來說，這算得上絕對的好消息。不是嗎？