第一階段

 

　　2016年11月到2017年1月

 

　　此階段受到環(huán)保限產(chǎn)、能源漲價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)用上漲以及G20、霧霾等事件的影響，紙價(jià)從11月啟動(dòng)，12月迎來(lái)高峰，在1個(gè)月內(nèi)上漲超過(guò)50%，供給端緊縮以及年末需求增加造成供需失衡，疊加市場(chǎng)紙廠與經(jīng)銷(xiāo)商的炒作與哄抬行為，使得此輪提價(jià)的幅度與速度都十分之快。

 

　　第二階段

 

　　2017年2月中旬到3月末

 

　　在此階段箱板瓦楞紙進(jìn)入節(jié)后市場(chǎng)淡季，需求不振疊加下游紙箱加工廠庫(kù)存較高，紙價(jià)迅速回調(diào)，并且?guī)?dòng)原材料價(jià)格下跌，紙價(jià)下跌幅度與原材料下跌幅度較為一致，屬于市場(chǎng)供求關(guān)系變化帶來(lái)的調(diào)整。

 

　　第三階段

 

　　2017年5月中旬至今

 

　　此輪上漲是由于原材料漲價(jià)推動(dòng)并且紙廠聯(lián)合提價(jià)行為導(dǎo)致的。原材料廢紙由于受到進(jìn)口洋垃圾政策的影響，市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性上漲，大型紙廠互相形成默契，一方面停產(chǎn)檢修保證市場(chǎng)供給合理，另一方面積極采購(gòu)原材料拉動(dòng)廢紙價(jià)格推動(dòng)成品紙行情。

 

　　9月份在多方面環(huán)節(jié)影響下，紙價(jià)或進(jìn)一步走高

 

　　漲價(jià)引發(fā)下游“堅(jiān)壁清野”，上下游矛盾加劇。近期由于原紙廠頻繁對(duì)下游提價(jià)，且提價(jià)幅度大、預(yù)付款需要跟隨紙價(jià)提升等做法引發(fā)下游紙箱廠的不滿(mǎn)。長(zhǎng)三角、京津冀、東北等地區(qū)紙箱廠開(kāi)始聯(lián)合抵制漲價(jià)，應(yīng)對(duì)上游廠商哄抬紙價(jià)的“堅(jiān)壁清野”行動(dòng)堅(jiān)決推進(jìn)，紙箱廠內(nèi)幾乎無(wú)訂單甚至放假，各種紙箱同業(yè)聯(lián)盟協(xié)會(huì)將在全國(guó)遍地開(kāi)花，并且處于產(chǎn)業(yè)鏈終端的包裝用戶(hù)也齊齊聲援紙箱廠。原紙廠與紙板廠、紙箱廠的矛盾短期愈發(fā)激烈，我們預(yù)計(jì)玖龍、理文包裝紙龍頭企業(yè)短期就會(huì)出來(lái)釋放降價(jià)信號(hào)穩(wěn)定市場(chǎng)。

 

　　原材料漲價(jià)推動(dòng)成品紙行情。原材料廢紙價(jià)格近期波動(dòng)較大，中小紙廠多持觀望態(tài)度購(gòu)買(mǎi)較為謹(jǐn)慎，未來(lái)也會(huì)存在一部分剛性需求。廢紙?jiān)闲星槿艋芈浔厝粫?huì)對(duì)原紙市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響，所以大型紙廠或以定期采購(gòu)來(lái)支撐廢紙行情。此外政策趨嚴(yán)，未來(lái)廢紙供應(yīng)縮緊，禁止洋垃圾政策未來(lái)預(yù)計(jì)會(huì)大幅減少?gòu)U紙進(jìn)口種類(lèi)和數(shù)量，對(duì)廢紙供給又會(huì)造成沖擊。我們預(yù)計(jì)進(jìn)入下半年9月份后下游需求增加疊加前期累積的剛性需求，廢紙與箱板瓦楞紙有可能進(jìn)一步漲。

　 

　　環(huán)保督查淘汰中小產(chǎn)能是紙價(jià)催化劑。第三批中央環(huán)境保護(hù)督察工作全面啟動(dòng)，而第四批中央環(huán)境保護(hù)督察也將在7月份啟動(dòng)，其中箱板瓦楞中小產(chǎn)能眾多的浙江、山東等地是這次督查的重點(diǎn)。疊加環(huán)保部要求7月1日前完成排污許可證核發(fā)工作，中小污染產(chǎn)能去化加速進(jìn)行。其中瓦楞紙市場(chǎng)在淘汰中小產(chǎn)能的背景下受影響最大，供給持續(xù)收縮。

 

　　短期紙價(jià)小幅下跌，看好下半年旺季漲價(jià)行情。我們認(rèn)為箱板瓦楞紙短期內(nèi)處于淡季，紙箱廠與紙板廠的聯(lián)合抵制漲價(jià)行動(dòng)使得紙價(jià)承壓，但環(huán)保因素加上大紙廠對(duì)廢紙以及紙價(jià)的影響力都構(gòu)成支撐，所以短期紙價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)小幅下降但不會(huì)暴跌，而進(jìn)入9月份旺季之后，下游需求提振、補(bǔ)庫(kù)存因素、第四批環(huán)保督查以及廢紙的供應(yīng)緊張都會(huì)支持紙價(jià)有繼續(xù)上漲的空間。