漲價年年有，今年特別多！要問漲價哪家強(qiáng)？前有“鋼鐵俠”飛檐走壁，后有“煤超瘋”張牙舞爪，現(xiàn)在造紙企業(yè)又吹響了集結(jié)號，掀起漲價新浪潮！大浪來襲，有人弄潮踏浪，有人無情地被拍死在沙灘上。此次各紙種價格全面上漲，是誰在背后興風(fēng)作浪？紙價即將脫韁，是順應(yīng)大勢，還是跟風(fēng)亂象？

　　“煤超瘋”后紙價竟也全面上漲，誰在背后引風(fēng)吹火？

　　今年以來（尤其是7、8月份），紙廠漲價函滿天飄，各類紙價節(jié)節(jié)攀升。

　　白卡紙方面：2016年年底拉升之前，價格徘徊于5600元/噸上下，截至今年7月中旬，已漲到6900元/噸上方，漲幅超過20%。

　　箱板紙方面：安信證券分析，年初至今箱板紙價格較2016年低點(diǎn)漲幅在1000-1500元。

　　瓦楞紙方面：據(jù)上海證券報報道，以廢紙為主要原料的瓦楞紙更是一枝獨(dú)秀，在4月初均價觸及年內(nèi)最低3715元/噸后，快速反彈，7月底其產(chǎn)品均價達(dá)到4564元/噸，接近年內(nèi)峰值。

　　結(jié)合基本面種種消息，筆者認(rèn)為，拉動紙價馬車疾走狂奔的力量有三個：

　　1、原材料價格上漲的連鎖效應(yīng)；

　　原材料價格上漲是紙價沖高推手，其中廢紙價格上升是主謀。中國大約65%的紙張原料來自廢紙，進(jìn)口廢紙占比在一半以上。去年年初前后，進(jìn)口廢紙價格逐步走高，以美國進(jìn)口的廢紙為例，3號（藍(lán)線）廢紙從2016年2月的107.5美元/噸，上漲到今年2月的198.5美元/噸，11號廢紙價格基本在統(tǒng)一軌跡，上漲幅度已超過80%，日本、歐洲等地的進(jìn)口廢紙價格漲幅也不遑多讓。

圖：美廢3號和11號價格

　　雖然今年2月之后，進(jìn)口廢紙價格逐步穩(wěn)定，但又適逢春節(jié)需求旺季，紙張價格繼續(xù)大步向前，并帶動國內(nèi)廢紙收購價上漲，僅7月29日-8月1日三天時間，就有近百家造紙企業(yè)上調(diào)了廢紙收購價。以進(jìn)口廢紙價格上漲為起點(diǎn)，國內(nèi)廢紙和紙價向上一路狂奔。

　　2、去產(chǎn)能、環(huán)境成本共同收緊供應(yīng)側(cè)；

　　近年來，“三去一降一補(bǔ)”的供給側(cè)改革和加快推進(jìn)環(huán)保建設(shè)是兩條重要政策思路。去產(chǎn)能讓一部分效率較低的造紙廠被淘汰，環(huán)保政策劍指造紙為主的“十小”企業(yè)，紙張供應(yīng)側(cè)加速收緊。

圖：《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)水污染防治行動計劃的通知》

　　2015年4月，國務(wù)院印發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)水污染防治行動計劃的通知》，其中強(qiáng)調(diào)對造紙等“十小”企業(yè)排污的整治。2016年年底，環(huán)保部等11個部門又聯(lián)合印發(fā)了相應(yīng)的考核文件，各省都有不少造紙廠被取締。政策面持續(xù)收緊供應(yīng)推動行業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整，新的供需格局是紙價上漲的重要推手。

　　3、包裝印刷等下游企業(yè)需求旺季帶動。

　　下半年是紙張需求旺季，也是包裝紙起步走高的時間段。據(jù)東吳證券研究所日前的一份分析報告，從包裝紙的下游需求看，啤酒、飲料推動三季度包裝箱需求上升，快遞、白酒帶動四季度相關(guān)需求，下半年進(jìn)入需求旺季。另外，下半年“雙十一”、“雙十二”等電商促銷活動帶動快遞進(jìn)入高峰期，對紙質(zhì)包裝箱的需求也存在峰值，使得下半年包裝紙旺季更加明顯。

　　紙張漲價煽動蝴蝶翅膀，產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)暴在醞釀

　　從去年年底持續(xù)至今的紙張價格飛漲影響正在逐步擴(kuò)大，不僅帶來了造紙行業(yè)更大的監(jiān)管壓力，更可能帶來下游企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整小風(fēng)暴。

圖：三大包裝紙價格（瓦楞紙、箱板紙、白板紙）

　　旺季推動，三大包裝紙去年年底開啟快跑模式，部分企業(yè)甚至通過壟斷謀求暴利。上月（7月）10日，國家發(fā)改委指導(dǎo)浙江省物價局對杭州市富陽區(qū)造紙協(xié)會組織17家造紙企業(yè)開出了778萬元的罰單?？梢姲b紙價格一路狂飆已誘發(fā)部分行業(yè)踩線，并引來監(jiān)管部門關(guān)注，下半年包裝紙旺季價格走勢或添變數(shù)。

　　同時，紙價飛漲對下游企業(yè)的沖擊不可避免。以包裝印刷業(yè)為例，我國包裝印刷小企業(yè)眾多，原材料紙張上漲帶來的成本壓力可能大浪淘沙，逼退一部分效益差的小企業(yè)。寧波印協(xié)座談會上，一些包裝和印刷企業(yè)高層表示，灰板、白卡、白板、瓦楞等價格瘋狂上漲將激化包裝印刷企業(yè)惡性競爭，并極度壓縮利潤。成本壓力和惡性競爭雙重擠壓，實力雄厚的企業(yè)才能屹立不倒。

　　一夕之間“洛陽紙貴”，理性上調(diào)or行業(yè)亂象？

　　究竟誰將為紙張漲價潮買單？紙價上漲是原料和供應(yīng)側(cè)傳導(dǎo)的理性上漲？還是盲目跟風(fēng)下的行業(yè)亂象？筆者將結(jié)合主要紙類進(jìn)行說明。

圖：文化紙（上三條）和包裝紙價格（下三條）

　　從兩類紙張價格波動來看，在春節(jié)前后的上漲基本符合行業(yè)周期特點(diǎn)，3-5月文化紙保持上漲尚屬理性，包裝紙淡季飆高就有些被帶偏。進(jìn)入6-8月，部分包裝紙出現(xiàn)調(diào)整壓力，但整體表現(xiàn)依然強(qiáng)勢，文化紙同樣在進(jìn)入假日淡季后一漲不回頭，就有過度飆高的味道。

　　不過從時點(diǎn)來看，紙價上漲符合國家嚴(yán)抓“十小”企業(yè)治污的時間，也處于原材料廢紙的漲價區(qū)間，兩大具體因素齊齊推高紙價，可說是一個理性的上升。

　　總的來說，紙價走高是一個大趨勢，也就是說，未來即使價格有調(diào)整，也不會重回2014-2016年期間的谷底，而是在一個更高的位置運(yùn)行。雖然有企業(yè)跟風(fēng)漲價，可能讓價格脫韁，但相信監(jiān)管層不會對擾亂市場的行為坐視不管。