2017年以來，廢紙收購價格連續(xù)走高， 8月初，眾多企業(yè)提高收購價格，多數(shù)漲幅在30-300元/噸。事實上，從2016年11月起，廢紙價格就已經出現(xiàn)大幅上漲，截至2016年12月31日，廢紙價格達到1736.44元/噸，同比增長32%，截至2017年7月28日，廢紙價格達到1919.19元/噸，該價格為自2012年以來的最高價格。有分析稱，現(xiàn)在紙廠一方面停產檢修保證市場供給合理，另一方面積極采購原材料，這拉動了廢紙價格。申萬宏源證券分析師周海晨表示，廢紙價上漲主要是供給端收縮的原因，并認為廢紙價格會繼續(xù)上漲一段時間，但不會一直漲下去。

　　匯率、政策等影響供給端收縮，造成廢紙價格上漲

　　廢紙是成品紙生產的重要的原材料，而由于我國當前廢紙回收體系不健全，國外則進行了很好的廢紙分類，并且其還含有較多的木纖維，更能保證再生紙的質量，因此，在我國，很多紙廠的廢紙都主要從國外進口。

　　申萬宏源證券分析師周海晨在接受金融界網站的咨詢時稱，這輪廢紙、紙張價格上漲的原因，主要是供給端收縮。

　　周海晨首先提到，因為廢紙大部分是從國外進口的，這便就存在一個匯率的問題。據(jù)悉，自2017年一季度以來，美元指數(shù)持續(xù)下滑，美元的相對貶值，也會相應地帶動以美元計價的進口廢紙的價格的上漲。

　　周海晨進一步提及，除了匯率的影響，還有當前中國計劃禁止未分類廢紙的進口和加強環(huán)?？刂乒┙o的原因，這也就造成大部分造紙企業(yè)通過漲價來轉移成本。

　　2017年7月20日，環(huán)保部稱，將在2017年年底前，禁止4類24種固體廢物的進口，包括生活源廢塑料、釩渣、未分類的廢紙和廢紡織原料等高污染固體廢物。2017年7月27日，國務院辦公廳印發(fā)了《關于禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》，《方案》提出了規(guī)范洋垃圾入境與固體廢物管理的十八條要求。

　　根據(jù)《第一財經日報》的報道，年底開始實施的調整進口廢物管理目錄，對造紙的影響是其中未經分揀的廢紙進口將被禁止。周海晨在接受金融界咨詢時也表示，“美國的廢紙有很多種標號，禁止的是沒有標號的廢紙”，國家只是對其中的一個品號進行了禁止，這存在一定的影響，但影響并不大。

　　安信證券在研報中提到，“進口限制政策主要指向混合廢紙，根據(jù)中國海關數(shù)據(jù)，2016 年我國廢紙進口量 2850 萬噸，其中混雜廢紙進口 568 萬噸，占比約 20%。混廢主要用于生產灰底白板紙，此外箱板/瓦楞紙廠也部分使用混廢作為補充。該政策的出臺促使國內工廠不得不增加國廢的回收，將推動國內混廢及其它廢紙價格上行，在成本驅動下，灰底白紙板、箱板/瓦楞紙價格有望跟隨上漲“。

　　第一財經在此前的報道中也提到，上述禁止進口未分類廢紙政策，從生產角度看對白板紙的影響最大，但對大企業(yè)主要用的8#（舊報紙）、11#（舊新聞紙）等廢紙的影響有限。

　　市場波動太大造成“恐慌性”廢紙價上漲，造紙廠開始停產檢修并收購原料

面對著廢紙價格依舊持續(xù)不斷的上漲行情時，海通證券分析師曾知在研報中提及，由于受到進口洋垃圾政策的影響，廢紙價格出現(xiàn)上漲，但在他看來，這種價格的上漲，是“恐慌性”的。

　　據(jù)悉，我國的環(huán)保政策漸趨嚴格額，這對高污染的造紙行業(yè)的影響較大。

　　8月3日國家安監(jiān)局正式發(fā)文，宣布于8月初派出16個督查組對全國31個?。▍^(qū)、市）展開安全生產大檢查；十二屆全國人大常委會第二十五次會議表決通過了環(huán)境保護稅法，2018 年 1 月 1 日，開始征收環(huán)保稅等。

　　根據(jù)安信證券分析師周文波在8月1日出具的一份研報，“目前造紙企業(yè)環(huán)保設備投資額在 300-400 元/噸，大型環(huán)保設備運營成本 40-100 元/噸（規(guī)模會導致噸紙投資及運營差異）?？紤]規(guī)模效應，小型紙企環(huán)保成本更高。環(huán)保執(zhí)行力度趨嚴，小企業(yè)不得不新增投資，且噸紙成本也將大幅提高”。

　　8月4日，山東省濰坊市匯勝紙管公司的一位工作人員，也向金融界網站提到，“我們的環(huán)保投入是很大的”，廢紙價格的上漲，主要有環(huán)保層面和政策層面的原因。

　　此外，海通證券分析師曾知還提到，紙廠聯(lián)合提價，大型紙廠互相形成默契，一方面停產檢修保證市場供給合理，另一方面積極采購原材料，也拉動了廢紙價格，因此，推動了成品紙行情。

　　上海證券報此前也報道稱，“在本輪紙業(yè)漲價過程中，紙廠出庫的原紙一般都經過中間經銷商倒手，再轉賣給下游印刷廠。很多中間商都預判價格會大漲，因此從紙廠拿貨之后，捂紙惜售，囤至高位再倒給終端廠家。

　　廢紙價上漲使中大型紙廠獲高收益，龍文鷹三大巨頭交出巨額利潤成績單

原材料的價格雖然在持續(xù)上漲，但對造紙行業(yè)里的那些有著完備產業(yè)鏈的上市公司來說，卻構成了一大利好。

　　有知名分析師對金融界表示，如果禁止進口美國的混合廢紙的政策施行，對于國內的造紙公司將會加大洗牌力度。這對中大型企業(yè)是利好，因為大的公司憑借海外渠道，可以收購合格的有標號的美國廢紙，而沒有渠道的小企業(yè)，由于沒有回收渠道，此前只能進口混合廢紙，現(xiàn)在如果禁止了，原料難以保證。

　　根據(jù)中信建投證券花小偉團隊的分析，玖龍紙業(yè)以廢紙起家，擁有穩(wěn)定的國內外廢紙回收渠道；理文造紙的箱板瓦楞紙規(guī)模僅次于玖龍紙業(yè)；山鷹紙業(yè)則是目前國內少數(shù)擁有國內外廢紙收購渠道、包裝原紙生產、紙板、紙箱生產制造的企業(yè)之一，具有較為完整的產業(yè)鏈。

　　2017財年上半年，玖龍紙業(yè)的歸母凈利潤為14.39億元，同比增長4910.53%， 2017年一季度，山鷹紙業(yè)營業(yè)利潤和凈利潤均出現(xiàn)大幅上漲，其中凈利潤上漲幅度超過600%。理文造紙在2017財年上半年，預計權益持有人應占盈利同比增長50%以上。

　　廢紙價格還會再漲嗎？答案是肯定的

　　8月4日，深圳合豐紙業(yè)的一名工作人員，向金融界網站表示，往年都沒有漲的這么厲害，也就是今年出現(xiàn)大幅上漲，當被問及對紙價的后市預判時，這名工作人員稱：“這就像炒股票一樣嘛，漲到了一定程度，就不可能再漲了”。

　　同一天，上述匯勝紙管的工作人員也旗幟鮮明地向金融界網站表示了自己的看法，并表示：“現(xiàn)在什么都在漲，廢紙的價格百分百也肯定會漲的”。

　　申萬宏源證券分析師周海晨在8月6日則表明，“會漲一陣子，但不會一直漲下去”。在他看來，一直持續(xù)地漲價，會抑制需求。

　　《第一財經日報》此前在報道中提及，從大趨勢來看，上述對未分揀廢紙進口的禁止政策，將導致進口廢紙的價格上漲，加上配額有限，國產廢紙價格未來也或將進入上漲通道。

　　海通證券分析師曾知在研報中提及，廢紙和箱板瓦楞紙在進入 9 月份旺季之后，可能會進一步上漲。在他看來，這主要有下游需求提振、補庫存因素、環(huán)保督查以及廢紙的供應緊張等原因。