宜賓紙業(yè)股價萎靡與其業(yè)績黯淡有很大關(guān)系。上半年業(yè)績光鮮，實際是因為收到巨額搬遷補(bǔ)償款。宜賓紙業(yè)凈利潤約為1.2億-1.4億元，上年同期為虧損2194.59萬元，在報告期內(nèi)，公司收到宜賓市翠屏區(qū)征地拆遷服務(wù)中心支付的第一筆老廠區(qū)搬遷補(bǔ)償款，在扣除對應(yīng)的帳面價值及相關(guān)費(fèi)用后預(yù)計實現(xiàn)大約1.98億元收益。

　　宜賓紙業(yè)2016年微利未慘虧，則歸功于政府補(bǔ)貼。2016年宜賓紙業(yè)凈利為317.8萬元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利為-1.05億元。2016年底，宜賓紙業(yè)收到宜賓市財政局1億元的財政補(bǔ)助并計入2016年營業(yè)外收入。

　　五糧液入主宜賓紙業(yè)已有20年。資料顯示，宜賓紙業(yè)第一大股東為宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，第二大股東為四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司。1998年宜賓市國資局將所持有的7176萬股國家股中的 2000萬股以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給五糧液有限公司，自此，五糧液成為宜賓紙業(yè)的第二大股東。

　　背靠大樹好乘涼，但五糧液對宜賓紙業(yè)的發(fā)展幾乎無寸功。從接手股權(quán)開始，就未見五糧液有何資本動作。

　　2006年9月20日，宜賓紙業(yè)完成股權(quán)分置改革，五糧液所持流通股變更為1691萬股，依然為宜賓紙業(yè)二股東。

　　2007年底有傳聞五糧液集團(tuán)將增資宜賓紙業(yè)，這一度讓這支老牌績差股股價連續(xù)數(shù)日漲停，但最終市場未能等來五糧液注資的實際行動。

　　除此之外，20年來，五糧液再未對宜賓紙業(yè)有過任何增持或減持動作，一直位居宜賓紙業(yè)二股東位置。

　　2003年4月14日，宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司及五糧液分別與宜賓天原股份有限公司簽訂了股份托管協(xié)議，分別將所持的宜賓紙業(yè)5176萬股及2000萬股交給宜賓天原股份托管，協(xié)議有效期至2006年6月30日終止。

　　但此次托管協(xié)議到期終止后不久，宜賓市國有資產(chǎn)及五糧液于9月4日再次與宜賓天原股份簽訂了授權(quán)協(xié)議，繼續(xù)將宜賓紙業(yè)股改前所持的5176萬股及2000萬股授權(quán)宜賓天原經(jīng)營和管理，授權(quán)期限從2006年9月4日至2008年9月1日。

　　在托管期間，宜賓紙業(yè)的實際控制人一直是宜賓天原股份。

　　2008年4月17日，股權(quán)托管終止協(xié)議被提前終止。宜賓紙業(yè)實際控制人由宜賓天原集團(tuán)股份有限公司變更為宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。

　　市場曾有傳聞，天原股份將借殼宜賓紙業(yè)。但最終造紙的還在造紙。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，五糧液旗下板塊涉及造車、制藥、塑膠、模具、印刷、玻璃、飲料、化工、電子、服裝、進(jìn)出口貿(mào)易等，在宜賓紙業(yè)這個股票上，徹底成了甩手掌柜，20年造紙涂了一抹敗筆。