【宏觀面】

　　1 數(shù)據(jù)：原油價(jià)格：52.04/桶  人民幣兌美元：6.6425（震蕩較大）

　　2.指數(shù)： 8月中國制造業(yè)PMI為51.7% 環(huán)比略升，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好,CPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲1.8%；PPI環(huán)比上漲0.9%，同比上漲6.3%。

　　3.事件：十九大10月18日召開、人民幣升破6.50大關(guān)，央行釋放不愿人民幣過快升值信號 ，重回6.50以上

　　4.近日出現(xiàn)原油大漲、人民幣匯率下跌的新經(jīng)濟(jì)動向,可能會誘發(fā)成為紙廠再度漲價(jià)的又一因素。

　　5.8月中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長24%，前值16.5%，1-8月利潤同比增長21.6%，其中造紙和印刷制品營業(yè)成本增加13.3%，利潤增長39.1%，利潤增長遠(yuǎn)超平均水平。

　　【紙頭條】

　　1．  重磅：近日，包括中鹽子公司在內(nèi)的18家PVC企業(yè)，實(shí)施價(jià)格壟斷，被發(fā)改委重罰。該18家企業(yè)通過微信群13次達(dá)成價(jià)格壟斷協(xié)議，涉案企業(yè)違反《反壟斷法》，依法處以2016年度相關(guān)市場銷售額1%-2%的罰款，共計(jì)4.57億元。PVC市場低迷多年，在國家去產(chǎn)能和環(huán)保重壓背景下，很多中小企業(yè)被淘汰出局，產(chǎn)業(yè)集中度迅速提高，去年下半年暴漲三四成。壟斷性價(jià)格導(dǎo)致了下游企業(yè)的成本上漲，增加了消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，超出了市場內(nèi)涵，損害了消費(fèi)者的合法權(quán)益。

　　2．  作為中國一線城市的上海，再符合環(huán)保要求的造紙企業(yè)也全部外移或關(guān)停，2015年6月11萬噸級的殷泰紙業(yè)宣布關(guān)停、2016年中，APP旗下的20萬噸級的金豐源紙業(yè)徹底關(guān)停，今年底40萬噸年產(chǎn)量的臺灣中隆紙業(yè)也將退出，未來位于主要一二線城市的紙廠還會在環(huán)保督控下發(fā)生變化，中國紙業(yè)產(chǎn)業(yè)布局已逐步明晰。

　　3．  從4月啟動到9月高點(diǎn)，經(jīng)過一輪連續(xù)上漲，瓦楞紙商品指數(shù)已經(jīng)上漲了82%以上，創(chuàng)下歷史新高，價(jià)格定位到5400元/噸附近，近期瓦楞包裝市場漲幅有所放緩，漲幅也從500元/噸下調(diào)到100元/噸。

　　4． 受益于紙價(jià)大漲，臺灣正隆和榮成效益大增并加緊擴(kuò)建計(jì)劃，正隆在中國市場的11個生產(chǎn)點(diǎn)基礎(chǔ)上又瞄準(zhǔn)越南啟動10億美元實(shí)施擴(kuò)建計(jì)劃；專注于瓦楞細(xì)分市場的榮成紙業(yè)也在加緊布局在華中市場的擴(kuò)建投資，荊州廠和武漢廠將于2018年上半年和下半年投產(chǎn)。

　　【微觀點(diǎn)】

　　最新8月及1-8月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主要利潤指標(biāo)出爐，從行業(yè)細(xì)分看，石油和天然氣開采業(yè)獨(dú)占鰲頭，扭虧為盈，同比大增955%，黑色有色金屬開采位居第二，基本在70-100%水平，化工制造在40%左右水平，煤炭行業(yè)在20%水平，紙張和紙產(chǎn)品在克服了成本13%漲幅的壓力，利潤增長達(dá)到39%的高水平狀態(tài)，其他行業(yè)多數(shù)維持在8-20%區(qū)間，煙草和電力出現(xiàn)利潤負(fù)增長，根據(jù)行業(yè)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)看，整體盈利結(jié)構(gòu)與國家環(huán)保嚴(yán)格、供給側(cè)去產(chǎn)能有密切關(guān)系。該組宏觀數(shù)據(jù)可以幫助解讀未來紙張行情的發(fā)展趨向，紙張行業(yè)未來的行情會繼續(xù)與國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保力度息息相關(guān)。

　　近日，發(fā)改委對18家PVC企業(yè)實(shí)施壟斷價(jià)格作出追溯性處罰的報(bào)道傳遍各大媒體，PVC產(chǎn)品價(jià)格在國家供給側(cè)改革和環(huán)保整治的背景下，大幅飆升，嚴(yán)重影響到消費(fèi)者利用而引發(fā)發(fā)改委的重視和調(diào)查處罰，值得紙張行業(yè)引以為戒。大多紙張產(chǎn)品一年來已經(jīng)有60%以上漲幅，而紙張消費(fèi)直接關(guān)系到新聞出版、大眾消費(fèi)、課本教材等民生大事，一旦脫離市場應(yīng)有的合理性，不會不引發(fā)更多政府關(guān)注，從前期央視的調(diào)查已略見敏感。9月份的紙張連續(xù)大漲讓下游產(chǎn)業(yè)叫苦不迭，讓從業(yè)人員懷疑人生，備貨囤貨樂此不疲，甚至已在引發(fā)大量進(jìn)口紙的進(jìn)入而耗用外匯，這則新聞可能會對未來行情軌跡產(chǎn)生重大影響，暴漲的勢頭或許會被遏制，供給側(cè)下的人為供求關(guān)系需要科學(xué)維護(hù)，建議紙貿(mào)環(huán)節(jié)先知先覺，給予更多關(guān)注和經(jīng)營應(yīng)對，一旦失去了廠家暴漲的源動力，盈利和競爭將會回歸現(xiàn)實(shí)。