進(jìn)入9月份以來，國內(nèi)廢舊黃板紙呈震蕩下行的格局。尤其近一周來，國內(nèi)廢紙全面下跌，跌幅也在放大。根據(jù)卓創(chuàng)廢舊黃板紙全國均價顯示，自9月6日至9月14日，均價從2981元/噸跌至2881元/噸，跌幅在3.35%。山東地區(qū)的價格則由2950元/噸下跌至2725元/噸，跌幅在7.63%。

　　廢紙價格再度出現(xiàn)大幅度下跌，其主要原因有以下幾個方面：

　　1、中秋備貨結(jié)束，紙企加快去成品紙庫存，打壓廢紙價格

　　今年的中秋旺季可以用慘淡來形容。按照慣例，7月中下旬后便進(jìn)入了成品紙的中秋備貨旺季，但今年情況卻讓人大跌眼鏡，下游需求相當(dāng)疲弱。而造成成品紙需求疲弱的原因我們認(rèn)為主要有兩個方面因素。

　　首先是，今年以來，全球及中國的經(jīng)濟(jì)增速呈下行趨勢，外需、內(nèi)需的增速全面減弱。

　　其次是，成品紙消費的透支，其主要表現(xiàn)在兩個方面：

　　一是，今年以來，受外廢政策不斷收緊的影響，國內(nèi)廢舊黃板紙價格也持續(xù)走高，這給了下游紙板廠較強(qiáng)的漲價預(yù)期，也促使了下游紙板廠提前備貨；二是，由于中美貿(mào)易爭端加劇，中美在7月6日、8月23日分別加征了340億和160億美元的商品關(guān)稅，并將在9月24日美國將再度加征2000億美元的商品關(guān)稅。這也使得國內(nèi)的出口企業(yè)，在范圍更大的關(guān)稅落地前加快出口，在很大程度上透支了出口的消費需求。

　　在這兩個因素的共同作用下，我們看到，中秋的消費旺季沒有出現(xiàn)。而對于紙企而言，在消費旺季預(yù)期的支撐下，保持了較高的開工率。但需求的快速回落，導(dǎo)致紙企成品紙庫存高企。

　　在旺季需求結(jié)束后，紙企必然要加快去成品紙庫存，緩解當(dāng)前的資金壓力，給了廢紙價格較大的壓力。

　　2、高企的廢紙價格對企業(yè)生產(chǎn)造成巨大壓力

　　與成品紙消費低迷、價格持續(xù)回落鮮明對比的是，國內(nèi)廢紙價格居高不下。除了外廢進(jìn)口政策收緊，造成廢紙供應(yīng)緊張外。國內(nèi)紙企也希望通過廢紙價格高企，來給市場制造較強(qiáng)的成品紙漲價預(yù)期，從而加快成品紙旺季需求。但事與愿違，成品紙與廢紙形成的價格背離，對紙廠生產(chǎn)帶來很大的壓力。

　　按照簡單的成本核算，如果廢舊黃板紙價格在3000元/噸，那么成品瓦楞紙的成本價應(yīng)該在4500元/噸，但在8月期間實際的成交多在4200-4300元/噸左右，一噸瓦楞紙?zhí)潛p在200-300元/噸，何況紙廠還有大量的3000元/噸以上的廢紙。

　　在進(jìn)入9月份之后，成品紙價格繼續(xù)下跌，紙廠的虧損程度也在加大。對于紙廠而言，如何有效降低生產(chǎn)成本也成為當(dāng)前的重點。所以我們看到，國內(nèi)的紙企大幅下調(diào)廢紙價格。同時，很多紙企制定了更為嚴(yán)苛的采購標(biāo)準(zhǔn)，扣點、降級的幅度也在加大。

　　3、外廢價格優(yōu)勢不在，國內(nèi)大型紙企布局國廢

　　雖然外廢政策收緊，美廢加征關(guān)稅對國內(nèi)的廢紙形成較強(qiáng)的支撐。但是現(xiàn)在外廢價格高企，內(nèi)外盤價差縮窄，其價格優(yōu)勢已不存在，也使得國內(nèi)紙企開始著眼于國廢市場。

　　目前美廢12#的報盤價格在300美元/噸，在美廢加征25%的關(guān)稅后，其進(jìn)口價格在3100元/噸以上，如果再加上因在港口每個箱子的掏箱檢驗和因為延誤時間導(dǎo)致的碼頭堆存費用和滯等費用，其進(jìn)口價格更高。日廢11#的進(jìn)口價格也在2600元/噸以上。

　　可以看出，有外廢批文的企業(yè)目前隨著外廢價格的上漲，人民幣匯率的貶值及關(guān)稅等因素，其成本優(yōu)勢已經(jīng)不存在。隨著外廢審批的量越來越少，也迫使國內(nèi)的大型紙企布局國內(nèi)廢紙。在當(dāng)前市場低迷的格局下，國內(nèi)大型紙企或?qū)⒓涌鞆U紙下調(diào)的節(jié)奏。

　　今年1-8月份，廢紙主要看供應(yīng)，而在接下來的時間，廢紙則要看需求。隨著中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，中美貿(mào)易爭端加大使得外需減弱，國內(nèi)包裝紙需求邊際或出現(xiàn)快速下滑。在廢紙供應(yīng)邊際減速放緩，預(yù)計后期國內(nèi)廢紙價格將呈震蕩下行的格局。