一直籌劃海外布局的山鷹國(guó)際，又實(shí)現(xiàn)了歷史性的跨越，生產(chǎn)基地登陸美利堅(jiān)，山鷹國(guó)際的全資子公司GLOBAL WIN CO., LTD與美國(guó)Verso公司達(dá)成協(xié)議，以1600萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)了該公司位于美國(guó)肯塔基州威克利夫（Wickliffe, Kentucky ）的工廠。

Verso紙業(yè)是美國(guó)老牌的文化紙生產(chǎn)企業(yè)，曾長(zhǎng)期位于RISI全球紙業(yè)100強(qiáng)，但是近年來(lái)利潤(rùn)一直下行，不盡人意。（圖片來(lái)自東方IC）

被山鷹國(guó)際收購(gòu)的Verso公司旗下工廠經(jīng)營(yíng)不善，該工廠于2015年11月停產(chǎn)，裁減了300多名工人，2016年正式關(guān)閉，直至今天。

該工廠將是Global Win在美國(guó)的第一家工廠，也就是山鷹國(guó)際在美國(guó)的第一個(gè)生產(chǎn)基地，收購(gòu)?fù)瓿珊螅晋棁?guó)際將對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行改造，生產(chǎn)紙漿和包裝紙，同時(shí)創(chuàng)造約500個(gè)就業(yè)崗位。

有了山鷹公司資金的注入，相信工廠能很快恢復(fù)生產(chǎn)，工人們也能重返崗位。

加上本次美國(guó)的收購(gòu)，今年以來(lái)，山鷹國(guó)際幾乎每?jī)蓚€(gè)月就有一次重要的海外收購(gòu)?fù)瓿?，這個(gè)速度和能力足以震驚全球紙業(yè)。

據(jù)了解，山鷹紙業(yè)2018年上半年實(shí)現(xiàn)收入119.54億元，同比增長(zhǎng)60.2%；歸母凈利潤(rùn)為17.06億元，同比增長(zhǎng)106.5%；扣非歸母凈利潤(rùn)為14.86億元，同比增長(zhǎng)84.6%。

山鷹紙業(yè)18H1（2018年上半年）實(shí)現(xiàn)收入119.54億元，同比增長(zhǎng)60.2%；歸母凈利潤(rùn)為17.06億元，同比增長(zhǎng)106.5%；扣非歸母凈利潤(rùn)為14.86億元，同比增長(zhǎng)84.6%，非經(jīng)常性損益主要來(lái)自于政府補(bǔ)貼（2.26億元）。

其中，18Q2（2018年第二季度）實(shí)現(xiàn)收入65.35億元，同比增長(zhǎng)59.9%；歸母凈利潤(rùn)為11.01億元，同比增長(zhǎng)179.8%；扣非歸母凈利潤(rùn)為9.97億元，同比增長(zhǎng)166.0%。18Q2單季度收入高增長(zhǎng)一方面因內(nèi)生性增長(zhǎng)，另一方面收購(gòu)的北歐和聯(lián)盛紙業(yè)帶來(lái)并表收入；業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)來(lái)自于公司單季度毛利率上升和費(fèi)用率下降。

山鷹公司2018上半年綜合毛利率為23.2%，同比提升1.2%；2018第二季度單季度毛利率為24.7%，同比提升5.5%，環(huán)比提升3.5%。單季度毛利率的顯著提升由于2018年第二季度箱板瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)顯著，均價(jià)分別環(huán)比上漲9.2%/14.6%。

公司內(nèi)部工業(yè)自動(dòng)化及信息系統(tǒng)深入應(yīng)用提升運(yùn)營(yíng)效率，用17年末和18年6月員工人數(shù)均值計(jì)算人均產(chǎn)出，18H1人均產(chǎn)出達(dá)116萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.4%。18H1期間費(fèi)用率同比下降0.9pct至9.9%，其中銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別同比下降0.5/0.1/0.2pct至3.6%/3.2%/3.1%。公司18H1凈利率同比顯著提升3.2pct至14.3%，環(huán)比提升3.1pct，帶來(lái)18Q2單季度業(yè)績(jī)大幅提漲。因公司上半年經(jīng)營(yíng)情況良好，銷售收現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比增長(zhǎng)995.5%至24.22億元。

公司18H1造紙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入94.91億元，同比增長(zhǎng)77.4%，總收入中占比79.4%，毛利率小幅提升1.13pct至26.1%。報(bào)告期內(nèi)公司共生產(chǎn)/銷售原紙231.50/228.45萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率為98.7%，銷量同比增長(zhǎng)35.2%，銷量增幅較大受聯(lián)盛紙業(yè)和北歐紙業(yè)并表影響。

根據(jù)造紙收入和銷量計(jì)算單噸原紙價(jià)格為4154元，同比增長(zhǎng)31.2%，原材料廢紙采購(gòu)成本上升，公司傳導(dǎo)一部分壓力，產(chǎn)品提價(jià)顯著，量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)公司造紙業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)。18H1包裝業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入20.97億元，同比增長(zhǎng)32.3%，總收入中占比24.3%，毛利率下滑2.61pct至11.6%。包裝業(yè)務(wù)毛利率下滑主要來(lái)自成本端壓力，伴隨未來(lái)公司原材料自給能力增強(qiáng)有望好轉(zhuǎn)。

進(jìn)口廢紙政策趨嚴(yán)情況下，公司擁有外廢進(jìn)口配額，18年初至今已公布的18批配額中公司占比12%（172.33萬(wàn)噸），僅次于玖龍和理文（分別占比35%/15%），但配額在原紙年產(chǎn)量中占比高于玖龍和理文。

中美貿(mào)易戰(zhàn)影響下，18年8月23日起美廢加征25%關(guān)稅，加征關(guān)稅后價(jià)格約為2500元/噸，仍低于目前國(guó)廢價(jià)格2970元/噸（2018/8/23均價(jià)）。另一方面，近年公司在歐洲的廢紙回收渠道布局加強(qiáng)，可轉(zhuǎn)向歐廢替代。18年8月收購(gòu)從事歐洲廢紙回收貿(mào)易的WPT公司，將進(jìn)一步提升公司海外廢紙采購(gòu)和議價(jià)能力，通過(guò)整合公司廢紙貿(mào)易量將超過(guò)300萬(wàn)噸（位列歐洲前五）。國(guó)內(nèi)外廢進(jìn)口困難且價(jià)格提升，國(guó)內(nèi)高質(zhì)量廢紙缺少，推升國(guó)廢黃板紙價(jià)格。對(duì)于沒(méi)有外廢渠道的企業(yè)，18下半年成本端壓力將顯著增加，加速小企業(yè)淘汰，龍頭市場(chǎng)份額進(jìn)一步增加。

加上本次美國(guó)的收購(gòu)，今年以來(lái)，山鷹國(guó)際幾乎每?jī)蓚€(gè)月就有一次重要的海外收購(gòu)?fù)瓿桑@個(gè)速度和能力足以震驚全球紙業(yè)。半年掙120億，對(duì)于海外投資山鷹實(shí)力雄厚，不差錢！