首先需要明確的一點(diǎn)，由于2-3月間終端消費(fèi)的減少，節(jié)后的廢紙產(chǎn)量肯定是低于往年。而隨著打包站在價(jià)格下跌刺激下進(jìn)一步的庫存出清，雙重加力下，新一輪的“廢紙荒”可能比某些人預(yù)想中嚴(yán)重。

3月18日，全國國廢依舊弱勢下行，龍頭紙廠太倉玖龍、安徽山鷹、東莞玖龍、東莞理文領(lǐng)頭下跌50-80，帶動周邊中小紙廠集體跟跌30-100。如果從3月2日廣東江門橋裕首次下調(diào)廢紙價(jià)格計(jì)算，國廢價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下了17天連跌的紀(jì)錄。

受降價(jià)刺激，全國各個(gè)造紙廠的廢紙到貨量達(dá)到高潮。以東莞玖龍為例，其3月初到現(xiàn)在，每天的廢紙到貨量都有500車左右，大量的貨車堵在造紙廠門口，一度造成東莞玖龍黃紙系癱瘓的局面。

然而，盛極必有衰！當(dāng)造紙廠集體用價(jià)格刺激抽干市場上的廢紙，也必將在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)承擔(dān)沒有廢紙可買的苦果。

廢紙?jiān)搭^的改變與縮減

根據(jù)前端來源不同，國廢回收大致可分為三種渠道，商業(yè)回收、居民社區(qū)和工廠渠道。這三者的廢紙產(chǎn)出占比大致遵循4：3：3的比例。由于疫情的原因，大量工廠和商場、超市、便利店停擺，廢紙的來源地發(fā)生了向居民區(qū)的重心改變。

簡單來說，就是社區(qū)廢紙產(chǎn)出多了，商超或者工廠的減少了，但是社區(qū)產(chǎn)出的廢紙?jiān)僭趺丛龆?，都無法彌補(bǔ)商超或者工廠產(chǎn)出廢紙減少的缺口。而且從2020年社會消費(fèi)品零售總額占比增長變化來看，其總量甚至是減少的。

來源：國家統(tǒng)計(jì)局

實(shí)際上，從少部分打包站近期的廢紙回收來看，廢紙回收乏力的苗頭已經(jīng)開始出現(xiàn)。這也就代表著，至少今年上半年廢紙的缺口，已經(jīng)成了必然。

恐怖的平衡：從原料的供需看紙價(jià)的漲跌

實(shí)際上，對于2020年全年需求消費(fèi)減少的擔(dān)憂一直籠罩著所有人，而也正是出于這個(gè)擔(dān)憂，導(dǎo)致3月以來成品紙、紙板價(jià)格的下降。但實(shí)際上，紙價(jià)的下跌不一定就是代表今年的紙包裝產(chǎn)能供給大于需求。

從疫情爆發(fā)開始，由于交通管控造成的物流不暢，紙價(jià)經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)波上漲。然而，隨著全國的紙包裝產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈恢復(fù)正常，紙價(jià)終究是要回歸理性。當(dāng)前的成品紙降價(jià)可以看作是供應(yīng)鏈體系恢復(fù)，紙價(jià)回歸例行后去除水分的過程。

但紙價(jià)是不是就真的會一直掉到年前的價(jià)格水平？甚至更低？小印同學(xué)認(rèn)為，最終的著落點(diǎn)仍然在廢紙端，這里面有兩個(gè)點(diǎn)提醒注意。

1.從春節(jié)結(jié)束后到2月底，由于造紙廠普遍原料短缺，通過漲價(jià)吸引了大批打包站將年前的廢紙庫存出手。但在3月底，年前的廢紙基本已經(jīng)出貨完畢；

2.進(jìn)入3月以來，造紙廠完成最基本的廢紙積累，開始調(diào)整策略以降價(jià)刺激打包站出貨，乃至出現(xiàn)了十幾天連降的極端現(xiàn)象。但是，廢紙的總產(chǎn)量一定是在減少的。

我們假設(shè)：由于廢紙產(chǎn)出減少，即使打包站和造紙廠對流通的廢紙全部吸進(jìn)回收，會不會仍然滿足不了造紙廠的開機(jī)需求、乃至終端的用紙需求？這個(gè)思考的意義在于：在廢紙缺口和終端需求萎縮的雙重夾擊下，廢紙價(jià)格會不會上漲，成品紙價(jià)格會不會再次上漲？

當(dāng)然，對包裝廠來說，在終端消費(fèi)需求沒有放量的情況下，這種漲價(jià)必然會讓所有人都很難受。而在類似這樣的供需平衡調(diào)節(jié)周期內(nèi)，紙箱廠乃至整個(gè)包裝產(chǎn)業(yè)鏈又該如何找到自己的平衡點(diǎn)，至關(guān)重要。

這個(gè)假設(shè)很快就能得到驗(yàn)證，不會晚于清明節(jié)前。