上周國際原油大跌4%，白銀重挫7%，黃金一周下跌3%。

　　

　　近期鋼材、煤炭價格出現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢，但國際大宗物資油價、LME金屬價格、BDI指數(shù)均呈出現(xiàn)下跌。

 

　　下半年在“穩(wěn)健中性”的貨幣政策導(dǎo)向下，流動性整體難言寬松。

 

　　【紙頭條】

 

　　1.7月3日美國國際貿(mào)易委員會（USITC）對進口自中國的橫格紙啟動第二次反傾銷日落復(fù)審產(chǎn)業(yè)損害立案調(diào)查，審查若取消反傾銷和反補貼措施，在合理可預(yù)見期間內(nèi)，涉案產(chǎn)品進口對美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成的實質(zhì)性損害是否將繼續(xù)或再度發(fā)生。2006年9月28日，美國商務(wù)部開始正式對進口自中國的橫格紙征收反傾銷稅。

 

　　2. 7月4日下午5點，定隆泰紙板生產(chǎn)線成功出紙，預(yù)示著定隆泰正式進軍紙板行業(yè)。這條紙板生產(chǎn)線由德國BHS公司提供，干部、濕部均是原裝進口，最寬門幅2200mm。

 

　　3.5月份全國機制紙和紙板產(chǎn)量1096.30萬噸，1-5月5250.20萬噸，1-5月同比增長4.5%。

 

　　4. 近日，紙業(yè)巨頭美國國際紙業(yè)宣布將中國的餐飲服務(wù)包裝業(yè)務(wù)售給普樂包裝香港公司，至此，IP國際紙業(yè)在中國大陸投資的三家紙廠、18家瓦楞包裝廠、2家餐飲包裝廠已經(jīng)全部轉(zhuǎn)讓。被行業(yè)戲稱為中國自由搏擊對美國拳擊的一次較量結(jié)果。

 

　　5.湖北榮成紙業(yè)一期3條紙張生產(chǎn)線累計85萬噸預(yù)計9月份全面投產(chǎn)，其中的一條生產(chǎn)線已于6月1日試生產(chǎn)。榮成一期PM1 主要生產(chǎn)140-230克牛皮箱板紙，年產(chǎn)能40萬噸，PM2 主要生產(chǎn)90-140克的T紙，年產(chǎn)能35萬噸，PM3小機臺主要生產(chǎn)紗管紙，年產(chǎn)能約5萬噸。榮成大陸紙廠的布局是：無錫榮成、平湖榮成、湖北榮成。

 

　　6.沸沸揚揚的珠三角瓦楞箱板紙在價格一路上漲過程中，上下游敵對情緒蔓延，上周開始出現(xiàn)回調(diào)跡象，廠家的漲價欲望和市場的慘淡格局形成矛盾，價格傳導(dǎo)困難，紙價飆漲讓中游企業(yè)備受煎熬，包裝印刷企業(yè)出現(xiàn)了虧本接單、訂單枯竭、產(chǎn)能過程的現(xiàn)實壓力。

 

　　7.受中報預(yù)期大幅增長的刺激，近日造紙板塊股價出現(xiàn)直線上漲，青山紙業(yè)、博匯紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、景興紙業(yè)、太陽紙業(yè)等跟風(fēng)上漲。截止到7月4日，有7家公布數(shù)據(jù)的造紙業(yè)上市公司預(yù)告凈利潤同比增長最大變動幅度皆在50%以上。其中，凱恩股份、安妮股份、岳陽林紙、太陽紙業(yè)預(yù)告凈利潤同比增長最大變動幅度分別為953.07%、628.76%、523%、150%。

 

　　8. 晨鳴紙業(yè)(000488)7月9日晚間公告，公司2017年上半年度預(yù)計盈利約17億元至18億元，同比增長81%至92%。業(yè)績變動原因為公司主要產(chǎn)品文化紙、銅版紙、白卡紙等紙種價格同比上漲，銷量同比增加，市場競爭力增強。同時受益于湛江晨鳴60萬噸液體包裝紙項目投產(chǎn)，產(chǎn)量及產(chǎn)品毛利率同比增加，盈利能力提高。

 

　　【微觀點】

 

　　1.情緒化背景疊加需求平淡，加之湖北榮成投產(chǎn)新增產(chǎn)量將逐步釋放，7月份瓦楞箱板的漲價行情預(yù)計將會遇阻。

 

　　2. 傳統(tǒng)紙張上市公司的股價長期相對滯緩，今年的股價能否上演持續(xù)上漲，也是折射出證券市場對紙張行業(yè)的研究預(yù)判，可以借以預(yù)判紙價行情的延續(xù)力度。

 

　　3.1-5月紙和紙板產(chǎn)量同比增加，顯示環(huán)保督查對紙張總產(chǎn)量影響不大，內(nèi)在需求對未來行情更為關(guān)鍵。