自2016年底開(kāi)始，過(guò)去幾年走勢(shì)始終平穩(wěn)的紙品價(jià)格坐上“過(guò)山車”，價(jià)格劇烈波動(dòng)，今年5月以來(lái)更是連續(xù)上漲。作為下游的二級(jí)廠和三級(jí)廠在紙價(jià)的暴漲暴跌中承壓，它們作為中間的加工環(huán)節(jié)，利潤(rùn)微薄并且很難將上漲的成本轉(zhuǎn)嫁出去。而紙價(jià)漲幅一旦超過(guò)利潤(rùn)率，企業(yè)就得賠本。有業(yè)內(nèi)人士稱，目前多數(shù)紙箱廠的選擇就是要么苦苦支撐一段時(shí)間以留住老客戶，要么就停產(chǎn)。

　　對(duì)于現(xiàn)在的紙價(jià)，多數(shù)紙企的負(fù)責(zé)人認(rèn)為，市場(chǎng)正在調(diào)整，上漲或難再延續(xù)，但隨之而來(lái)的傳統(tǒng)需求旺季將支撐包裝紙價(jià)格維持“穩(wěn)中小升”的態(tài)勢(shì)。

　　多因素推送紙價(jià)上漲，后期將維持“穩(wěn)中小升”的態(tài)勢(shì)

　　最近，東莞一家紙箱廠的老板王曉婭不得不拿著上游紙板廠開(kāi)出的漲價(jià)函，挨家挨戶去拜訪客戶，希望能重新協(xié)商出一個(gè)不至虧本的價(jià)格。原因是，紙價(jià)一路快速大幅上漲，作為產(chǎn)業(yè)鏈下游的企業(yè)已難以承受。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月21-30日一旬，全國(guó)高強(qiáng)瓦楞紙價(jià)格為3755.3元/噸，比上一旬漲了7.4%，更比上月同期漲了23.9%。剛剛公布的6月PPI數(shù)據(jù)也顯示，紙價(jià)上漲成當(dāng)月PPI漲幅止跌的重要支撐。

　　在7月10日，浙江又迎來(lái)了10天內(nèi)第三輪紙價(jià)上漲，8家造紙廠集體漲價(jià)100-200元/噸。其實(shí)這只是一個(gè)縮影，過(guò)去3個(gè)月，紙價(jià)上漲已席卷全國(guó)，其中，用途廣泛的瓦楞紙和箱板紙等包裝用紙表現(xiàn)尤為突出。

　　珠三角是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的造紙和紙品生產(chǎn)基地之一。當(dāng)?shù)囟嗉壹埰筘?fù)責(zé)人給出與上述數(shù)據(jù)一致的說(shuō)法。他們紛紛表示，此輪紙價(jià)上漲系復(fù)雜原因所致，既有環(huán)保收緊、去產(chǎn)能落地導(dǎo)致的產(chǎn)能變化，也有廢紙價(jià)格上漲形成的原料價(jià)格上漲，而一些人為因素也在加劇價(jià)格波動(dòng)。

　　研判后市，多數(shù)紙企的負(fù)責(zé)人認(rèn)為，市場(chǎng)正在調(diào)整，上漲或難再延續(xù)，但隨之而來(lái)的傳統(tǒng)需求旺季將支撐包裝紙價(jià)格維持“穩(wěn)中小升”的態(tài)勢(shì)。

　　10天一報(bào)價(jià)漲價(jià)函紛飛，產(chǎn)能變化、廢紙價(jià)上升成紙價(jià)走高主要原因

　　這一波紙價(jià)上漲行情，2016年10月份是一個(gè)起點(diǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月，全國(guó)箱板紙和瓦楞紙均價(jià)分別為3135和2588元/噸，而經(jīng)過(guò)一波價(jià)格迅猛上行后，二者均價(jià)分別漲至2017年2月的4478和4023元/噸。

　　不過(guò)，這次價(jià)格暴漲并未持續(xù)多久，2017年春節(jié)后全國(guó)箱板紙和瓦楞紙價(jià)格開(kāi)始下行，到4月分別跌至3914和2881元/噸，大致回歸到往年水平。

　　紙業(yè)聯(lián)訊分析師馮艷分析，彼時(shí)，紙價(jià)上漲有著復(fù)雜原因，包括近年國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能后供應(yīng)格局改善，以及生產(chǎn)運(yùn)輸成本上漲、傳統(tǒng)旺季帶來(lái)的需求短期性好轉(zhuǎn)等。而隨后的價(jià)格下行，則是進(jìn)入需求淡季，以及節(jié)前價(jià)格漲勢(shì)過(guò)猛，過(guò)度透支價(jià)格空間，市場(chǎng)調(diào)整致價(jià)格回落。

　　但是，紙品市場(chǎng)還沒(méi)徹底從春節(jié)前后的 “暴漲暴跌”中緩過(guò)來(lái)，新一輪上漲潮就再度襲來(lái)，這讓不少紙企措手不及。

　　數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)箱板紙均價(jià)為4152元/噸，環(huán)比上漲3.96%，同比上漲36.28%；瓦楞紙均價(jià)3510元/噸，環(huán)比上漲14.11%，同比上漲40.40%。

　　紙廠漲價(jià)函如雪花般飛出。據(jù)華印小編之前的統(tǒng)計(jì)，5月份全國(guó)就有超過(guò)60家原紙廠提價(jià)，累計(jì)漲幅從50-450元/噸不等； 6月13-21日短短8天，作為下游企業(yè)的紙箱廠至少“收到”62張?jiān)垵q價(jià)函。

　　東莞市成益紙品有限公司的負(fù)責(zé)人王曉婭表示：“4月份原紙漲了2次，一次50元/噸，而到了6月份就開(kāi)始10天一報(bào)價(jià)，漲幅也擴(kuò)大到300元/噸。”

　　東莞一位不愿具名的二級(jí)廠（紙板廠）廠長(zhǎng)也表示，4月份他能拿到的高強(qiáng)瓦楞紙價(jià)格約3200元/噸左右，目前最少要4200元。

背后的原因

　　一方面，前述引起產(chǎn)能變化的因素仍存在，如中央環(huán)保督察，4月份中央環(huán)保督察組就曾深夜檢查湖南瀏陽(yáng)市造紙基地，隨后湖南方面對(duì)3家造紙廠分別進(jìn)行了查封、停產(chǎn)和限期拆除。

　　另一方面，廢紙價(jià)格上漲成為5月以來(lái)紙價(jià)不斷走高的突出原因。在最新一輪紙價(jià)上漲的過(guò)程中，作為產(chǎn)業(yè)鏈起點(diǎn)的廢紙價(jià)格一路交替上升。多家紙廠在其漲價(jià)函中也明確表示，漲價(jià)因原輔材料價(jià)格上漲所致。以國(guó)廢黃板紙為例，6月均價(jià)1794元/噸，同比上調(diào)52.98%。

　　不少業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，一些人為干擾因素也在加劇紙價(jià)波動(dòng)，甚至有炒作行為存在。值得注意的是，國(guó)家發(fā)改委7月10日亦發(fā)布消息稱，對(duì)2016年杭州10家協(xié)商漲價(jià)、實(shí)施價(jià)格壟斷的造紙協(xié)會(huì)進(jìn)行了查處罰款。

　　紙業(yè)龍頭凈利潤(rùn)暴增，下游紙企卻陷入虧本常態(tài)

　　針對(duì)后市的判斷，部分紙企老板相對(duì)一致的觀點(diǎn)認(rèn)為，暴漲現(xiàn)象或難再延續(xù)，目前價(jià)格已接近此前的高位。不過(guò)，隨之而來(lái)的傳統(tǒng)需求旺季將支撐包裝紙價(jià)格維持“穩(wěn)中小升”的態(tài)勢(shì)。

　　“價(jià)格迅速往下掉是不可能的。”王曉婭認(rèn)為，除產(chǎn)能因素，最關(guān)鍵的是只有廢紙價(jià)格能穩(wěn)定住，行業(yè)整體價(jià)格才不會(huì)再劇烈波動(dòng)。而近期廢紙價(jià)的頻頻下降，這也被一些觀點(diǎn)視為紙品市場(chǎng)將出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的信號(hào)。

　　但是紙業(yè)聯(lián)訊分析師馮艷提醒，以當(dāng)前國(guó)廢價(jià)位來(lái)看，這一降幅并不顯著，國(guó)廢價(jià)格整體下行空間不大，并且目前進(jìn)口廢紙價(jià)格仍在高位震蕩，甚至還有進(jìn)一步?jīng)_高的可能性，目前的國(guó)廢價(jià)格回調(diào)可能只是局部市場(chǎng)的短期震蕩。

　　需要指出的是，這輪紙品價(jià)格的波動(dòng)，也給產(chǎn)業(yè)鏈中的不同環(huán)節(jié)，從造紙廠到二級(jí)廠（紙板廠）再到三級(jí)廠（紙箱廠）帶來(lái)截然不同的影響。

　　這一過(guò)程對(duì)紙廠來(lái)說(shuō)利好偏多，最直接的結(jié)果就是紙廠利潤(rùn)水平普遍提升。并且，相對(duì)而言，龍頭企業(yè)獲益更多。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日，14家造紙上市公司披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告，13家預(yù)增。其中，晨鳴紙業(yè)稱，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約17億元-18億元，比上年同期增長(zhǎng)81%-92%；岳陽(yáng)林紙預(yù)計(jì)，2017年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7500萬(wàn)元至8500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)450%-523%。

　　相對(duì)而言，作為下游的二級(jí)廠和三級(jí)廠卻是在紙價(jià)的暴漲暴跌中承壓，它們作為中間的加工環(huán)節(jié)，利潤(rùn)微薄并且很難將上漲的成本轉(zhuǎn)嫁出去。為此，王曉婭等三級(jí)廠商遇到漲價(jià)，只能拿著漲價(jià)函挨個(gè)嘗試向簽訂長(zhǎng)期合同的客戶商量一個(gè)新的不至于虧本的價(jià)格。二級(jí)廠漲價(jià)也遭到三級(jí)廠的抵制。

　　紙箱廠要么苦苦支撐要么停產(chǎn)，只能轉(zhuǎn)型升級(jí)贏得生存和發(fā)展

　　“不管后邊情況如何，這個(gè)行業(yè)都已經(jīng)很難做了。”王曉婭表示，紙價(jià)頻頻大幅波動(dòng)，讓紙企生存艱難，她周邊已有同行萌生退意。紙箱廠本來(lái)就微利，而紙價(jià)漲幅一旦超過(guò)利潤(rùn)率，企業(yè)就得賠本。目前，多數(shù)紙箱廠的選擇就是要么苦苦支撐一段時(shí)間以留住老客戶，要么就停產(chǎn)。

　　紙業(yè)聯(lián)訊分析師馮艷表示，因?yàn)榧埌寮埾浼庸S集中度低，行業(yè)話語(yǔ)權(quán)弱，紙價(jià)大幅上漲很大程度上擠壓了它們的利潤(rùn)空間，近一年加工廠虧本經(jīng)營(yíng)已成普遍。未來(lái)，預(yù)計(jì)將有更多紙板紙箱加工企業(yè)退出或被淘汰，這或有利于提升行業(yè)集中度。

　　與此同時(shí)，也有企業(yè)在積極應(yīng)對(duì)，包括謀求通過(guò)轉(zhuǎn)型升級(jí)贏得生存和發(fā)展。比如，東莞、深圳等地?cái)?shù)百家紙箱廠希望通過(guò)組成“行業(yè)協(xié)會(huì)”，以此提高議價(jià)權(quán)，以及通過(guò)資源整合、行業(yè)內(nèi)協(xié)作實(shí)現(xiàn)成本壓縮。