自金融危機以來，2008年12月份上次原紙漲價結束，至本次原紙漲價高峰，歷時8年，本次原紙漲價幅度遠遠超出行業(yè)人士的預期。

 

　　自去年10月份原紙漲價以來，至今年3月初，原紙累計漲價約1700元/噸（見圖1某紙箱企業(yè)近一年原紙出庫平均單價），漲幅高達60%，本次漲價潮中瓦楞紙漲幅最大，漲幅超過75%，低克重箱板紙的漲幅次之，漲幅超過50%，高性能AAA牛板、進口牛板和掛面白板的漲幅則小于50%；自今年3月中旬開始原紙價格出現(xiàn)一次明顯的回調，回調幅度達到23%，4月底至今開始第二波漲價，漲幅已超過25%，瓦楞紙價格已接近前期最高點；回顧本次原紙漲價，對這次原紙漲價的原因分析，可對發(fā)現(xiàn)由以下幾種原因疊加造成：

 

　　自2016年第三季度起中國經濟觸底回穩(wěn)，是本輪原紙漲價最重要的動力，因接近年底，剛好是紙箱行業(yè)的旺季，各紙箱廠在旺季前集中備庫，原紙需求量大幅上漲，導致供貨緊張價格上漲；

 

　　2016年美元走強，人民帀貶值6.7%，進口廢紙以美元計價，按人民幣結算價格大幅提高，國產廢紙同時也大幅度漲價，導致造紙企業(yè)主要原料成本大幅上漲；

 

　　中國政府推動的供需側改革取得成效，導致房價回暖，貴金屬及基礎原材料商品，特別是煤炭價格暴漲，而煤炭能源價格在造紙成本中的占比較大，另外，交通部門16年下半年起對道路運輸進行整治，而使原紙的運輸成本大幅提高；

 

　　中國政府整治環(huán)境的力度一波大于一波，特別是去年4月份中國在紐約簽署巴黎氣候協(xié)定以后，環(huán)保整治力度進一步加大，導致全國大批中小造紙企業(yè)關閉，導致局部地區(qū)原紙供需不平衡，另外，大型造紙企業(yè)近幾年來實行產能擴漲和限產低庫存雙重策略，致使造紙行業(yè)的產能集中度和議價能力進一步提高，特別是去年下半年大行造紙企業(yè)的低庫存，使得在原紙需求量大幅提升時，原紙產能釋放延后，造成原紙供不應求；

 

　　在原紙上漲過程中各媒體的頻繁報道，加上部分中小造紙企業(yè)和原紙貿易商的人為操縱，造成原紙漲價浪潮多層疊起，一度引起恐慌，漲幅大大超出預期。

 

　　本輪原紙漲價有一個明顯的特點，就是瓦楞紙先于其它原紙漲價，小型造紙企業(yè)先于大型造紙企業(yè)漲價，并且漲價次數(shù)更加頻繁，今年3月份，瓦楞紙和小型造紙企業(yè)又先于其它原紙和大型企業(yè)降價，并且小型造紙企業(yè)的原紙降幅大大高于大型造紙企業(yè)的降幅；本輪原紙漲價的另一特點，就是大型造紙企業(yè)提價步步為營，提價與低庫存控制同步進行，頻繁公開生產線停機檢修信息，給市場造成產能緊縮預期，前期提價幅度較小，后期幅度加大，并且經常在媒體中發(fā)表后續(xù)繼續(xù)漲價的觀點，可以明顯感覺到，大型造紙企業(yè)價格控制力在不斷強化；進口原紙及進口廢紙?zhí)醿r較原紙?zhí)醿r滯后，今年春節(jié)以后進口原紙價格的上漲屬于補漲行情。

 

　　2本輪漲價潮以來的影響

 

　　本次原紙漲價對于全社會和包裝行業(yè)來說并不是壞事，首先使造紙企業(yè)利潤回歸正常，有利于造紙行業(yè)的健康發(fā)展，造紙行業(yè)產業(yè)集中度的提高，符合我國經濟轉型和環(huán)保整治的要求，08年金融危機以來造紙行業(yè)一直頻臨虧損，最近幾年的環(huán)保整治更是對造紙企業(yè)正常經營帶來巨大的壓力，原紙價格的提高，有利于造紙企業(yè)消化經濟轉型的成本，今年5月份以后的第二輪提價，則是對前期漲價有效性的確認，從圖2我國最近一年來的制造業(yè)PMI指數(shù)情況看來，已有11個月PMI指數(shù)大于50，表明我國經濟制造業(yè)觸底回暖基礎牢固，持續(xù)性強，原紙漲價第一波浪有效確認。

 

　　制造業(yè)回暖，下游的紙箱包裝需求旺盛，對本輪漲價帶來的成本上升，可有效地傳遞到下游行業(yè)，去年底原紙漲價以來，紙箱企業(yè)已向客戶提出漲價要求，平均漲幅已經超過30%，予計到年底還有可能提價20-30%。

 

　　本輪原紙漲價，對于不同紙箱企業(yè)的影響是不同的，在漲價潮下，各紙箱企業(yè)的成本壓力大幅度增加，各紙箱企業(yè)通過提高原紙庫存量，向客戶對產品進行提價，控制生產過程成本，以及通過技術手段調整原紙配方等方式消化了成本壓力，可有效化解本次原紙漲價帶本的大部分壓力。

 

　　但是，對于資金實力差的部分大型二級廠和議價能力弱的小型三級廠而言，帶來的影響是災難性的，規(guī)模小、現(xiàn)金流不足和管理水平差的紙箱企業(yè)，在這波漲價潮中會被淘汰出局；而規(guī)模較大、現(xiàn)金流較好、管理水平高的紙箱企業(yè)，相對壓力會小些，應對得當?shù)脑诟偁幹袝罱K勝出，通過大幅度提升企業(yè)的競爭能力，在這波漲價潮后將會得到快速發(fā)展，而應對不好的企業(yè)則可能會失去原來的優(yōu)勢，甚至會走向停產、破產清算的境地。

 

　　本輪原紙漲價潮，將使我國紙箱包裝行業(yè)優(yōu)勝劣汰，將進一步推進行業(yè)集中度，有利于紙箱企業(yè)的健康發(fā)展。

 

　　3對后續(xù)行情趨勢的判斷

 

　　原紙漲價是有周期性的，通常漲跌周期為5-6年，本次原紙漲價自2008年以來，已有8年，漲價的周期因2008年的全球金融危機而有所延長，如果沒有發(fā)生大的事件，本次漲價短時間內不會結束，5月份后通過原紙價格反彈將對前期漲價的有效性進行確認，7月份以后紙箱需求進入淡季，原紙價格將振蕩回調，至11月份進入新一輪旺季，原紙價格將進一步上升。

 

　　后續(xù)原紙價格漲幅將主要取決于二大因素，首先是廢紙價格，特別是進口廢紙的價格，我國已經提出對進口廢紙總量進行控制，要求三年以后進口量有大幅度降低，如果此意見嚴格實施，則會使進口木漿大幅度增加，國產廢紙價格進一步提高，從而導致原紙等級提升，價格提升，紙箱價格也進一步提升，廢紙價格還與美元是否走強相關，今年上半年美元指數(shù)較為疲軟，去年下半年的漲勢已全部跌完，只要不出黑天鵝事件，后續(xù)一年內美元對廢紙價格的影響將是中性的；第二大影響因素則是我國環(huán)保整頓的力度和持續(xù)時間，從目前的趨勢看，環(huán)保整治力度會進一步加大，并在較長時間之內會持續(xù)下去，所以，環(huán)保整治是造紙行業(yè)后續(xù)價格繼續(xù)提高的主要因素，予計在2018年下半年之前，原紙價格會振蕩上行為主，原紙價格還會創(chuàng)出新高，所以，紙箱企業(yè)應通過提升管理水平，才能化被動為主動，以立于不敗之地。

 

　　紙箱企業(yè)在原紙漲價期間應避免恐慌、冷靜應對、苦練內功，化危為機，在原紙漲價期間，直接停接所有訂單是不可取的，有可能直接導至客戶流失，工廠停產，甚至破產；應根據(jù)企業(yè)的實際情況進行應對，首先應對所有客戶提出提價要求，對每一家大客戶應與對方采購人員面對面溝通交流并提出提價要求，希望獲得客戶的諒解，可以先對小客戶提價后，再拜訪大客戶，提價幅度當面協(xié)商，對于不能一步提價到位的客戶，還可通過調整原紙產地及配方降低成本，應積極主動進行各種降低成本的方法。

 

　　對于現(xiàn)金流充足的紙箱廠，可以考慮在每年旺季前一個月開始加大原紙備庫的數(shù)量，原紙備庫應以主要客戶和主要產品規(guī)格所需的原紙作為目標，以避免所備庫存在以后造成積壓，每年淡季前一個月開始縮減原紙庫存數(shù)量；對于貨款周期較長的客戶，可直接提出提價要求，并要求客戶提前安排貨款，并控制訂單的增量，必要時可限量供應；另外，應加強與優(yōu)質潛在客戶的聯(lián)系，把握合作配套的機會，對于剛開始供貨的客戶，則可將提價時間適當延后；應對呆滯的原紙庫存進行定期檢查和清理，指定專人跟蹤消化處理，以提高庫房和資金的效率，因為在目前這一特殊時期，呆滯的原紙庫存會有價格優(yōu)勢，消化處理會更容易；加大對呆滯應收款的清理力度，加強催付，必要的話盡早進入司法程序。

 

　　總之，自這波原紙漲價潮以來，最壞的時刻已經過去，經過行業(yè)洗牌以后，行業(yè)發(fā)展將更加穩(wěn)健，紙箱企業(yè)的經營管理能力都會有很大的提高，可迎接未來更大的挑戰(zhàn)。