中小紙企恐慌情緒濃郁，跟降250元/噸

2018-2019年瓦楞紙均價走勢圖（瓦楞紙一季度市場回顧）：

圖1

如圖1所示，2019年一季度瓦楞紙均價為3845元/噸，較上一季度下滑3元/噸，環(huán)比下滑0.08%，同比下滑6.33%。

一季度國內(nèi)瓦楞紙市場價格呈現(xiàn)先漲后降走勢，1-2月份紙價震蕩上揚為主，主要因原料廢紙價格上漲，成本增加支撐下紙企漲價意愿強烈。

其次春節(jié)期間停機檢修紙企較多，市場供應略顯緊張。另外正處春節(jié)前后下游備貨旺季，市場需求表現(xiàn)尚可。

而3月份以后隨著新增產(chǎn)能投放以及需求的轉(zhuǎn)淡，市場供需矛盾有所加劇，紙價開始進入下行通道。

規(guī)模箱板紙廠下跌400元/噸，中小紙廠暗降搶單

市場心態(tài)悲觀

2018-2019年箱板紙均價走勢圖（箱板紙一季度市場回顧）：

圖2

如圖2所示，2019年一季度箱板紙均價4577元/噸，較上一季度下跌52元/噸，環(huán)比下滑1.15%，同比下滑6.44%。

一季度箱板紙市場先漲后降，上漲多為成本支撐行情，下跌則受供需矛盾加劇影響。

一季度市場供應面有所增加，其中山東博匯、河南龍源和重慶玖龍等新項目投產(chǎn)對整體供應影響較大，在下游需求無明顯好轉(zhuǎn)的背景下，供應壓力尤其凸顯。

目前市場需求有限，中小紙廠暗降搶單，規(guī)模紙廠在市場價競爭面前，對價格戰(zhàn)表現(xiàn)積極，其中3月份規(guī)模紙廠降價（含優(yōu)惠促銷）2-3次，累計下調(diào)幅度在200-400元/噸，市場心態(tài)漸趨悲觀。

白卡紙暴漲400元/噸，紙廠態(tài)度強硬

下游接受力度有限

2018-2019年250-400g白卡紙均價走勢對比圖（全國白卡紙市場行情回顧）：

2019年一季度白卡紙價格先下滑后穩(wěn)中上揚。

1月份白卡紙價格延續(xù)弱勢運行，臨近年底，紙廠降庫存意向增強，華東地區(qū)部分紙廠停機降庫存，另有部分紙廠通過降價刺激消費以降庫存，華中地區(qū)紙廠生產(chǎn)不穩(wěn)，價格下滑。

2月份白卡紙市場行情平穩(wěn)為主，上半個月受春節(jié)假期影響，市場處于休市狀態(tài)，下半月客戶陸續(xù)返市，市場交投在逐漸恢復，紙廠發(fā)函相繼通知3月份上調(diào)接單價格200元/噸，然下游需求平平，3月初漲價落實幅度在100-200元/噸。

3月中旬起，紙廠漲價意愿增強，部分規(guī)模紙廠自3月底起上調(diào)接單價200元/噸，此次漲價紙廠態(tài)度強硬，部分經(jīng)銷商看漲心態(tài)增強，按需采購，售價試探性上調(diào)100-200元/噸，下游客戶隨行拿貨，對高價接受力度有限，交易隨行。

2019年一季度白卡紙均價4999元/噸，環(huán)比下調(diào)8.71%，同比下滑明顯，跌幅達到91.28%，主因2017年白卡紙產(chǎn)能擴張放緩，價格不斷上漲，2018年一季度白卡紙價格延續(xù)高位運行。

二季度瓦楞及箱板紙或延續(xù)弱勢

再跌200元/噸

2019年二季度瓦楞及箱板紙市場展望：

二季度瓦楞及箱板紙紙價仍存一定下行壓力。

成本面：雖然外廢進口存在減少預期，然因國廢市場運行僅以窄幅震蕩為主，因此在成本面難以對瓦楞紙市場形成強有力支撐。

供應面：部分紙企仍存新項目投產(chǎn)計劃，這將進一步增加市場的競爭壓力，供應壓力短期內(nèi)緩解有限，且新產(chǎn)品為搶占客戶資源，難免會進行激烈的價格戰(zhàn)。

需求面：目前旺季不旺特征明顯，春節(jié)后下游市場補庫預期未得到積極兌現(xiàn)，紙廠上半年去庫存任務艱巨，料價格優(yōu)惠政策將是常態(tài)。

白卡紙廠或通過限制接單、去庫存等方式拉漲紙價

但上漲持續(xù)時間或有限

2019年二季度白卡紙市場后市行情展望：

供應：2019年二季度個別紙廠有新增產(chǎn)能投產(chǎn)計劃，供應面或存增加預期。

需求：依照往年情況看，二季度需求相對平穩(wěn)，但仍低于一季度需求情況。而市場內(nèi)經(jīng)銷商及下游客戶對二季度需求存看淡預期，屆時或多降庫存，減少購貨風險。

成本：二季度變數(shù)來自于闊葉漿供應及期貨；其他紙種價格窄幅下滑，利空于漿市放量，漿價維持區(qū)間震蕩整理。

綜述：二季度白卡紙市場內(nèi)個別紙廠新增產(chǎn)能若能正常投產(chǎn)，供應面或存增加預期，而需求面或相對平穩(wěn)，上游漿價或區(qū)間震蕩整理，然部分紙廠漲價意向存，或通過限制接單、去庫存等方式提振市場，還需關(guān)注紙廠動向。

在紙廠積極拉漲之下，二季度白卡紙價格或存回暖可能，然從長期供需面情況下，白卡紙價格階段性上漲持續(xù)時間或有限。