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紙價不是飆漲了大半年了嗎？三好早就琢磨了：紙價這么漲漲漲，紙廠得有多賺錢??！對紙企來說，2016年注定是一個值得額手相慶的“金色”年份，但對包裝印刷廠來說，這一年卻有諸多苦澀。在本來就十分艱難的市場環(huán)境下，紙價飆漲讓眾多企業(yè)倍感度日如年。
上市紙企2016年凈利潤漲得離譜，漲得嚇人
在春節(jié)前后，有多家上市紙企發(fā)布了2016年業(yè)績快報或預(yù)增公告。雖說早有心理準(zhǔn)備吧，各大紙企發(fā)布的2016年業(yè)績預(yù)告還是讓人大跌眼鏡：漲得太離譜，漲得真嚇人！
到底有多嚇人呢？下面就扒幾家典型紙企的2016年業(yè)績預(yù)告。下面按照歸屬于上市公司股東凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）增長率的高低從后往前說。
1月23日，在港上市的玖龍紙業(yè)發(fā)布公告表示，如果撇除經(jīng)營和融資活動的匯兌虧損，其2016年凈利潤將在2015年13.22億元的基礎(chǔ)上增長不低于45%，這意味著其凈利潤絕對值將不低于19.17億元。
1月16日，山鷹紙業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2016年凈利潤在2015年20906.19萬元的基礎(chǔ)上增長60%-80%。三好同學(xué)算了下，這意味著其2016年的凈利潤將在33449.90萬元-37631.14萬元（約3.34-3.76億元）的區(qū)間內(nèi)。
1月9日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2016年凈利潤約為195000萬元-215000萬元（約19.5-21.5億元），同比增長90%-110%。
1月17日，陽光紙業(yè)發(fā)布盈利預(yù)喜，預(yù)計2016全年利潤增幅超過120%。
1月18日，華泰紙業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2016年凈利潤約為15000萬元-17000萬元（約1.5-1.7億元），較上年同期約增長132.29%-163.26%。
1月25日，博匯紙業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2016年凈利潤在2015年3854.81萬元的基礎(chǔ)上，同比增長375%-420%。簡單推算可知，其凈利潤絕對值約在18310.35萬元-20045.01萬元（約1.83-2億元）之間。
1月25日，景興紙業(yè)發(fā)布業(yè)績上修公告，調(diào)高了三季報對全年業(yè)績的預(yù)期，預(yù)計2016年凈利潤為31800萬元-32350萬元（約31.8-32.3億元），同比增長2632%-2680%。
另一造紙概念股理文造紙雖然沒有發(fā)布年度預(yù)喜，但該公司在去年10月份花了7000萬港元（折合約6195萬元人民幣）買了一艘游艇，稱為了員工娛樂和社交，盡顯土豪氣質(zhì)。窺一斑知全豹，可見，紙業(yè)蒸蒸日上。
紙廠的賺錢能力真強，但并不是一直這么強
看了這幾家紙企的業(yè)績預(yù)告，有啥感想？簡單說來有三點：
一是紙廠的賺錢能力真強。這6家紙廠，2016年凈利潤預(yù)期最低的是華泰紙業(yè)，也達到了1.5億元-1.7億元；凈利潤預(yù)期最高的晨鳴紙業(yè)，則達到了19.5億元-21.5億元；玖龍紙業(yè)凈利潤預(yù)期的下限也達到了19.17億元。
就這樣的賺錢能力，包裝印刷廠服不服？像晨鳴、玖龍，人家用凈利潤跟咱們包裝印刷廠的營收放在一起排行，都妥妥地排在包裝印刷百強榜的十名左右。咱們10萬家包裝印刷廠，凈利潤過億的能有幾家？別說過億，其實過千萬的也不是太多。
二是紙廠的賺錢能力并不是一直這么強。比如，2015年，博匯紙業(yè)的凈利潤只有3854.81萬元，景興紙業(yè)更是只有1163.78萬元。另外一家上市紙企青山紙業(yè)甚至還虧損了1.47億元，不過人家2016年已經(jīng)一舉翻身了，凈利潤預(yù)計在4000萬元-5000萬元之間。
三是紙廠的利潤漲得真快、真嚇人。6家紙廠中，玖龍增長率最低，也不低于45%，有多少紙箱廠能達到同等水平？這年頭不降、不虧就不錯了。至于在千萬元量級凈利潤基數(shù)上，實現(xiàn)百分之三四百，甚至百分之2600多的超高速增長，對紙箱廠來說更是想都不敢想。
紙企業(yè)績?yōu)樯赌軌蝻j漲？
回想咱們紙箱圈這些年，企業(yè)無論大小，無論新舊都在感嘆：經(jīng)濟環(huán)境不好，經(jīng)營壓力加大，賺錢越來越難?？蔀槭裁丛谕瑯拥沫h(huán)境中紙企就能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績飆漲、賺大錢呢？
這其中，有一個原因顯而易見：始于2016年下半年的紙價飆漲。各家上市紙企對此也毫不避諱。在上面羅列的6家上市紙企中，除了玖龍紙業(yè)，其他5家都提到了紙價上漲對公司業(yè)績的拉動，并且將其作為業(yè)績增長的首要原因。
山鷹紙業(yè)是這樣說的：受供給側(cè)改革等有利影響，公司主要產(chǎn)品箱板紙及瓦楞原紙紙種價格持續(xù)提高。
晨鳴紙業(yè)是這樣說的：受供給側(cè)改革等有利影響，公司主要產(chǎn)品銅版紙、白卡紙等紙種價格持續(xù)提高。
華泰紙業(yè)是這樣說的：受國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及造紙行業(yè)復(fù)蘇等因素影響，公司新聞紙、銅版紙、包裝紙、溶解漿等產(chǎn)品價格持續(xù)提高，產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，銷售收入顯著增長，銷售利潤率穩(wěn)步回升。
博匯紙業(yè)是這樣說的：報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品銷售價格同比上漲，同時公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化生產(chǎn)工藝，產(chǎn)品產(chǎn)銷量有所增加。
景興紙業(yè)是這樣說的：第四季度，公司產(chǎn)品有較大幅度漲價，產(chǎn)品毛利率水平上升，主營盈利情況好轉(zhuǎn)，使得公司業(yè)績好于預(yù)期。
當(dāng)然了，在首推紙價上漲因素的同時，山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、華泰紙業(yè)還強調(diào)了擴大銷售、強化管理、加強回款等主觀努力的影響。其實，就2016年下半年紙張市場的走勢來看，最極端的時候紙箱廠手握現(xiàn)金都不一定買得到紙，紙企還用為銷售、回款發(fā)愁么？
十分有趣的是，三好同學(xué)發(fā)現(xiàn)，部分紙企在分析業(yè)績向好的原因時，措辭十分相似。難道都是一家券商搞出來的？
紙價上漲是紙企業(yè)績飆升最主要的拉動力，這一點大家都知道。問題是紙價為什么會從2016年下半年開始突然出現(xiàn)快速、非理性，甚至近乎失控的上漲？這才是問題的關(guān)鍵所在。
在紙價飆漲之初，有紙業(yè)人士曾給出了多種解釋，比如廢紙價格、煤價、運輸成本等持續(xù)上漲，人民幣加速貶值等。簡單說來，就是將紙價上漲歸因于制造成本上升。但現(xiàn)在看來，這種解釋顯然并不全面，因為紙價漲幅已經(jīng)遠遠超過了制造成本上升的幅度，否則上市紙企的凈利潤不會出現(xiàn)如此大幅度的驚人提升。
那紙價到底為什么失控飆漲呢？這是一個復(fù)雜的問題。簡單說來，可能的動因有幾點。首先，在本次脫韁狂奔之前，紙價事實上處于多年來的歷史低位；其次，環(huán)保、去產(chǎn)能等各種外在因素導(dǎo)致了部分品種紙張的局部供應(yīng)不足；第三，原材料、煤價、運輸成本的上升及人民幣貶值成為紙價上漲的導(dǎo)火索。
問題是，即使是這些因素的共振，也不必然導(dǎo)致價格的飆漲。比如，包裝印刷行業(yè)工價的走低已經(jīng)延續(xù)多年，行業(yè)面對的環(huán)保、去產(chǎn)能、成本上行壓力也不比紙業(yè)少，但工價這些年上行了嗎？
紙價之所以能夠一路狂飆，還有一個很重要的因素在推波助瀾，那就是造紙行業(yè)的集中度很高。相對于小而散的紙箱、包裝印刷行業(yè)，造紙行業(yè)的市場集中度要高很多，大型企業(yè)對市場的控盤能力極強，因而在外部環(huán)境配合的情況下，很容易形成一起提價的共識。這一點在各大紙企幾乎總是同步提價的默契中已經(jīng)顯露無疑。