進(jìn)入12月，瓦楞原紙、廢紙價格止跌上漲，節(jié)日扎堆的四季度，是瓦楞、箱板等紙制品的消費旺季。然而一場由廢紙價格暴漲引發(fā)的紙業(yè)狂歡在今夏上演后，市場劇情卻開始在傳統(tǒng)旺季出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。與此同時，A股造紙印刷板塊也幾乎與紙價漲跌保持同步。那么后市紙價究竟會怎么走，我們過得是“春節(jié)”還是“春劫”，看看這些行業(yè)分析人士都怎么說！

　　在此之前，我們可以先梳理一下從今年6月到現(xiàn)今紙價的走勢，以瓦楞紙和廢紙為例：

　　如圖所示，從2017年下半年，瓦楞原紙與廢紙價格聯(lián)動，在10月17日左右價格雙雙達(dá)到全年高點。而在那以后，廢紙開始急劇下滑，下滑幅度達(dá)到70%左右。

　　廢紙開始斷崖式下滑是在10月15日以后，10月15日時，廣東地區(qū)A級廢紙到廠價在3200元/噸，國內(nèi)其他偏遠(yuǎn)地區(qū)報價最低也要2600元/噸左右。但從這日起，廢紙價格開始快速下跌，到20日時，廣東地區(qū)A級廢紙的報價就一度跌至1400元/噸，比腰斬還厲害。那段時間由于價格下滑過快，前期惜售的打包站開始集中對外發(fā)貨。拉廢紙的車堵在紙廠門口等待收購，而紙廠見此情狀也干脆兩小時調(diào)低一次買入價，北方有的紙廠干脆一天內(nèi)就降價1500元/噸。

　　但相對比廢紙的斷崖式下跌，以廢紙為原料的瓦楞原紙卻在那時候不降反升，多個紙廠紛紛發(fā)出漲價函，形成了“廢紙降，原紙漲”的局面，盡管之后廢紙一路跌到抄底，瓦楞原紙依舊不為所動，仍是漲勢平穩(wěn)。

　　平穩(wěn)漲勢的成品紙最終使得廣東地區(qū)1400元/噸的廢紙低價僅維持了3小時，當(dāng)天價格就回漲到1600元/噸，此后又持續(xù)五六天上漲，直至價格近3000元/噸。

　　等到雙十一一過，由于下游成品紙價格不佳，廢紙又進(jìn)入持續(xù)下跌行情，原紙與瓦楞紙開始雙雙下滑。

　　進(jìn)入12月，瓦楞原紙、廢紙價格止跌上漲，瓦楞原紙價格上漲幅度為200-300元/噸，調(diào)整后的價格在3700-4200元/噸之間；廢紙價格上漲幅度為100-150元/噸，調(diào)整后的價格在2100-2500元/噸之間。受需求、產(chǎn)量及多方因素影響，瓦楞原紙與廢紙價格再次聯(lián)動上漲。

　　而現(xiàn)在，廢紙又開始下跌了，甚至在廢紙還在下跌的情形下，部分原紙還在發(fā)漲價函，這是不是跟10月中旬的紙價趨勢很像呢？當(dāng)時是雙十一下游商家備貨幾近完成，而現(xiàn)在是春節(jié)備貨幾近完成的時候。

　　我們不難看出來，今年紙業(yè)的高價狂起源于廢紙。廢紙價格走跌后，下游瓦楞、灰板、箱板、白板等紙質(zhì)品價格也自然會受到影響，但是有趣的是這個影響是有一定的延時性，不是說廢紙一降，原紙就得降，這個原因我們也說過了，是由于紙廠的庫存積壓造成的。

　　而廢紙及下游紙品在淡季的時候瘋狂漲，旺季價格卻陡然下跌，則是因為前期市場炒作情緒濃重，在淡季時嚴(yán)重提前透支訂單，造成一副行業(yè)興興向榮的景象，紙廠開始加大生產(chǎn)力度，到了旺季卻發(fā)現(xiàn)沒訂單了，最終導(dǎo)致庫存積壓過多不得不以降價獲取訂單，并且開始停機修檢來清倉，而降價也使得紙價有再次上漲的空間，為下一次漲價做準(zhǔn)備。

　　不過紙廠為什么要營造一個上漲的氣氛呢？

　　心理學(xué)上有個叫“錨定效應(yīng)”，指的是當(dāng)人們需要對某個事件做定量估測時，會將某些特定數(shù)值作為起始值，起始值像錨一樣制約著估測值。當(dāng)你的思維以“錨”為基準(zhǔn)時，判斷往往就會出現(xiàn)偏差。

　　營造上漲氣氛其實就是先給下游拋了一個低價的錨，在對原紙進(jìn)行漲價的過程中，造成一個再不買紙就漲的更高了的印象，利用了行內(nèi)人買漲不買跌的心態(tài)，認(rèn)為如果不提前備貨，過后就必須以高價買進(jìn)原紙，會吃虧，然后就紛紛下訂單，但其實紙價同比是高出許多的，紙廠把庫存清了，今年財報也好看了，下游覺得自己低價進(jìn)的貨也備完了，大家一起歡歡喜喜過年。

　　行內(nèi)分析人士觀點

　　卓創(chuàng)包裝用紙分析師國亞萍：本輪上漲的力度仍差強人意。她表示，雖然12月份臨近年末，有一定需求支撐。但2017年瓦楞價格已從4月份漲到10月份，下游包裝廠訂單充分提前，透支了一定的需求量。目前看來，今年春節(jié)旺季可能提前結(jié)束，瓦楞雖有上漲空間，但上調(diào)幅度有限。

　　寧波高度紙業(yè)的朱經(jīng)理：12月9日起灰板紙價格隨著廢紙價格上調(diào)，也每噸上漲了兩三百元，年底預(yù)計還會繼續(xù)調(diào)漲，但下游需求量并不是特別大。未來價格走勢，還要由市場決定。本輪下跌后，目前市場心態(tài)已經(jīng)轉(zhuǎn)變。成品紙出現(xiàn)因爆倉引發(fā)的停機檢修后，包裝印刷企業(yè)開始不再像7、8月份時接一份訂單要屯兩份貨，多是隨用隨拿。

　　卓創(chuàng)廢紙分析師劉鍵：到明年3月份之前，廢紙價格將呈現(xiàn)震蕩下滑的走勢，期間會因節(jié)日因素有所反彈，但反彈高點會一個比一個低。根據(jù)今年的市場經(jīng)驗，明年4月至9月，或?qū)⑹切乱惠喿鰩齑娴牧紮C，到時廢紙價格將再度走高。

　　國內(nèi)箱板紙龍頭上市公司山鷹紙業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人：從去年開始，市場的走勢已經(jīng)不好判斷了。近期廢紙、瓦楞價格波動明顯，從相關(guān)數(shù)據(jù)都可以看出。年末雖是傳統(tǒng)旺季，但今年的市場走勢企業(yè)也判斷不了。

　　中國造紙行業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人：今年的紙價走勢，是在政策影響下的市場行為，影響因素是多方面的。年末作為瓦楞等紙產(chǎn)品的消費旺季，近年來常被解讀為是受快遞行業(yè)影響。但事實上按照測算，快遞對紙產(chǎn)品的消費量僅占總量的5%左右。因此僅把年末紙價走勢與快遞行業(yè)相聯(lián)系是片面的。雖然年末節(jié)慶扎堆對市場有提振作用，但整體走勢還要看供需情況。